Вклад различных факторов в инфляцию в РФ в базисе м/м с коррекцией на сезонность (исторические данные и прогноз Bloomberg Economics): продовольствие (белым), товары (голубым), услуги (оранжевым), итоговое значение (фиолетовым). Источник: Bloomberg
По нашим оценкам, инфляция в России остается слишком высокой, чтобы в декабре Банк России оставил ключевую ставку на уровне 15%. Ценовое давление остается широким: инфляция в секторах продовольствия, товаров и услуг растет примерно на 1% м/м.
Однако данное давление, вероятно, близко к пиковым значениям, т. к. кредитные условия ужесточаются. По нашим оценкам, инфляция в России достигнет пика в мае 2024 года на уровне 8,1% г/г.
Опубликованные 8 декабря данные говорят о том, что в ноябре инфляция в РФ ускорилась до 11,6% с 9,5% в годовом выражении с поправкой на сезонность. Это намного выше целевого уровня ЦБР в 4% г/г.
Снижение цен на бензин примерно на 0,7% м/м способствовало замедлению темпов роста цен на товары.
По нашим оценкам, к первому кварталу 2024 года предыдущее ослабление рубля прекратит подстегивать инфляцию. Мы полагаем, что после достижения пика на уровне 8,1% г/г в мае 2024 года она замедлится до 4,7% г/г к декабрю 2024 года. При этом инфляция в сфере продовольствия и товаров может опуститься до 4% г/г в декабре 2024 года, тогда как снижение инфляции в сфере услуг может оказаться более сложной задачей из-за дефицита рабочей силы и других факторов.
Мы полагаем, что данные по инфляции за ноябрь дают Банку России еще больше аргументов в пользу повышения ключевой ставки 15 декабря до 16%.
Подготовлено ProFinance.ru по материалам экономиста Bloomberg Economics Александра Исакова
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Bloomberg дал прогноз по инфляции в России
Инфляция в России ускоряется, поэтому ЦБ снова поднимет ставку — Райффайзенбанк
Что думает Банк России об устойчивости рубля, инфляции и влиянии ставок на экономику
Недельная инфляция в России ускорилась до годового максимума