Средняя доходность локальных гособлигаций развивающихся стран (белым, индекс Bloomberg) и гособлигаций США (голубым, индекс Bloomberg). Источник: Bloomberg
На мировом рынке облигаций произошло невиданное событие: доходность гособлигаций США превысила доходность гособлигаций развивающихся стран, номинированных в их национальных валютах. Распродажа на рынке госдолга США спровоцировала рост средней доходности трежерис в область 5%, тогда как средняя доходность локального госдолга стран EM колеблется в этой области уже больше года (см. график выше).
Таким образом, классическая премия за риск, которая выражалась в более высокой доходности локального госдолга стран EM относительно трежерис, полностью исчезла. Более того, на этой неделе доходность вторых инструментов ненадолго превысила доходность первых.
Впрочем, это не значит, что, с точки зрения инвесторов, развивающиеся страны обладают большей кредитоспособностью, чем США. Наоборот, это — экстремально медвежий знак для госдолга стран EM.
«Нет причин брать на себя повышенный риск и инвестировать в госдолг развивающихся стран, когда он не предлагает никакого „кэрри“», — отмечает аналитик Ambrosia Capital Ричард Сегал. — «Подобная аномалия является следствием того, что рынок локальных гособлигаций EM долго рассчитывал на скорое смягчение позиции ФРС, которого мы так и не увидели. Поэтому укрепление инвесторов во мнении, что этого не произойдет, чревато масштабной распродажей данных активов».
Подготовлено ProFinance.ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot — Новости ProFinance. Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Китай продолжает избавляться от госдолга США
Распродажа государственного долга США выходит на новый уровень
Ждать ли нового кризиса в развитых странах по мере роста долговых проблем