Трежерис закрыли худший квартал с 1980 года

Инфляционные ожидания растут на фоне быстрого восстановления экономики США и вакцинации американцев. Однако повышение налогов может замедлить рост доходности трежерис, пишет Bloomberg.

   Процентная квартальная динамика облигационного индекса Bloomberg Barclays U.S. Treasury Index. Источник: Bloomberg

В первом квартале облигации Казначейства США показали рекордное снижение с 1980 года. Этому способствовал рост инфляционных ожиданий, обусловленный быстрым восстановлением экономики США и вакцинацией американцев.

За первые три месяца 2021 года облигационный индекс Bloomberg Barclays U.S. Treasury Index снизился на 4,25% на фоне выделения Вашингтоном нового пакета бюджетных стимулов объемом $1,9 трлн и нежеланием ФРС обуздать рост рыночных ставок. В результате этих событий доходность 10-летних трежерис взлетела до 1,7742%, что является рекордным значением с прошлого января.

Дифференциал доходности между 10-летними трежерис и аналогичными бундесами вырос на 50 базисных пунктов с лишним, что аналогично показателю четвертого квартала 2016 года и является рекордным значением с 1993 года (см. график ниже).

«Я определенно вижу предпосылки для дальнейшего роста доходности трежерис», - говорит главный стратег Societe Generale по рынку облигаций США Субадра Раджаппа.

К настоящему моменту инвесторы уже учли в ценах трежерис большинство проинфляционных факторов, поэтому их «беспорядочная» распродажа, вероятно, прекратится во втором квартале, прогнозирует стратег Bank of America Ральф Аксель. Однако есть и целый ряд рисков.

«Разброс возможных сценариев все еще очень велик», - отмечает эксперт. - «Мы может как погрузиться в пучину рецессии, так и показать рекордный за последние десятилетия экономический рост. Мы балансируем между этими возможностями».

Потенциальное повышение налогов, связанное с предложенным Джо Байденом новым инфраструктурным планом, может замедлить восстановление экономики США и тем самым ограничить рост доходности трежерис, полагает управляющий активами Loomis Sayles ($350 млрд под управлением — прим. ProFinance.ru) Питер Палфри.

Подготовлено ProFinance.ru по материалам Bloomberg

MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram

По теме:

Причины роста доходности трежерис в 2013 году и сейчас сильно отличаются, поэтому будут отличаться и его последствия

Morgan Stanley идентифицировал главный источник продаж трежерис

Рост доходности трежерис только начинается

JPMorgan считает идеальной доходность трежерис в 2%

Доходность 10-летних трежерис через год упадет до минус 0,50% - Guggenheim