График цены меди на Лондонской бирже металлов интервалами в 1 день (в долларах США за тонну)
Множество событий на прошлой неделе, включая снижение процентных ставок и упрощение условий покупки жилья, привели к позитивной реакции цен на металлы, особенно на те, кто в значительной степени зависят от Китая, например, на железную руду.
Цена ЖРС подскочила как на внутренней бирже Китая, так и в Сингапуре, главном месте торговли фьючерсными контрактами. Китай закупает около 70% мировых морских объемов поставок ЖРС, а основными экспортерами являются Австралия и Бразилия.
В понедельник контракт на Даляньской товарной бирже подскочил на 10,7% и закрылся на отметке 821,5 юаня (117,14 доллара США) за тонну, тогда как ранее в ходе сессии он достигал отметки 835 юаней, что является самым высоким показателем с 16 июля.
С тех пор контракт не торговался из-за праздников в Китае («Золотая неделя), но фьючерсы на Сингапурской бирже во вторник закрылись на уровне $108,24 за тонну, что на 15,4% выше предыдущего закрытия, а рост с недавнего минимума в $91,38 23 сентября составил 18,4%.
Очевидно, что резкий скачок цен на железную руду вызван настроениями, в основном за счет китайских розничных инвесторов.
Цены на железную руду демонстрируют тенденцию к снижению с тех пор, как 3 января, во второй торговый день года, достигли отметки в 143,60 доллара за тонну, в основном из-за снижения производства стали в Китае на фоне вялого спроса со стороны ключевого сектора недвижимости.
По официальным данным, опубликованным 14 сентября, в августе цены на новое жилье упали самыми быстрыми темпами за последние девять лет, упав на 5,3% по сравнению с прошлым годом.
Кроме того, наблюдается огромный избыток нераспроданной недвижимости, что создает финансовые трудности для застройщиков и подрывает доверие покупателей.
Вопрос для рынка заключается в том, будет ли последний раунд мер стимулирования достаточным для существенного изменения динамики спроса на сталь или же они в лучшем случае остановят текущий спад, не вызвав восстановления.
Приведут ли эти меры к реальному росту спроса на сталь или наиболее вероятным результатом по-прежнему остается нынешний уровень производства в 2024 году, который будет ниже уровня прошлого года?
Трудно предсказать, что к концу года спрос на сталь со стороны сектора недвижимости существенно вырастет.
Восстановление может быть возможным в 2025 году, особенно если Пекин продолжит реализацию мер по стимулированию сектора.
Оптимизм по поводу рынка стали
Спрос на сталь может вырасти за пределами сектора недвижимости, поскольку политика по стимулированию продаж новых энергетических транспортных средств и более энергоэффективных приборов может привести к росту спроса в обрабатывающей промышленности.
Спрос на сталь для нужд инфраструктуры также может вырасти, поскольку Пекин призывает местные органы власти ускорить реализацию проектов.
В целом это означает, что, несмотря на то, что стимулирование на прошлой неделе было, безусловно, самым значительным в этом году, все еще существуют реальные сомнения относительно того, приведет ли оно к существенному улучшению физического спроса на сырьевые товары.
Также вполне вероятно, что даже если внутренний спрос на сталь в Китае и увеличится с 2025 года, это приведет лишь к сдвигу в сторону местного потребления и сокращению экспорта.
Однако стоит также отметить, что вызванные настроениями ценовые ралли, такие как текущий рост цен на железную руду, могут сохраняться в течение длительного периода, если инвесторы сохранят уверенность в долгосрочных перспективах.
В то время как реакция железной руды на стимулирование была бурной, более сдержанная реакция меди показывает, что некоторые инвесторы по-прежнему осторожны в отношении перспектив Китая.
На Китай приходится чуть более половины мирового спроса на медь, что обеспечивает ему доминирующее положение, но при этом он не полностью застрахован от событий в остальном мире.
В понедельник шанхайские контракты на медь закрылись на уровне 78 810 юаней (11 227 долларов США) за тонну, что на 1,8% выше цены закрытия 26 сентября в 77 400 юаней.
Во вторник лондонские фьючерсы на медь закрылись на отметке $9 979 за тонну, что примерно соответствует уровню, зафиксированному до первых объявлений о стимулировании экономики на прошлой неделе, и ниже четырехмесячного максимума в $10 080,50, достигнутого 26 сентября на фоне первоначального всплеска оптимизма в отношении Китая.
Разница между медной и железной рудой заключается в том, что цена на железную руду гораздо более восприимчива к действиям китайских розничных инвесторов.
Сдержанная реакция меди на меры стимулирования экономики Китая, вероятно, объясняется тем, что западное инвестиционное сообщество настроено более скептически и в то же время обеспокоено состоянием спроса в остальном мире.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Reuters.
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
