Индикативная ставка по операциям процентный своп на ставку RUONIA (серым (ожидания по ставке)) и сама савка RUONIA (голубым). Источник: Bloomberg

За последние месяцы Банк России повысил ключевую ставку до 15% с 7,5%. Это стало попыткой сохранить доверие рынка.

Недавние правительственные прогнозы предполагают, что по итогам 2024 года годовая инфляция превысит целевой уровень регулятора в 4% г/г в пятый раз подряд. Однако высокий уровень ключевой ставки как в номинальном, так и в реальном выражении, вероятно, замедлит темпы роста кредитования в РФ в ближайшие месяцы.

По нашим оценкам, кредитный импульс резко развернется и уйдет в отрицательную зону уже в I квартале 2024 года, и к декабрю инфляция замедлится до 4,7% г/г. Замедление инфляции позволит Банку России приступить к снижению ключевой ставки уже в марте—апреле, однако его темпы будут более медленными, нежели в 2022 году. На этом фоне к концу 2024 года ключевая ставка, по нашему прогнозу, составит 12%.

Мы также полагаем, что данные по инфляции за ноябрь дают Банку России еще больше аргументов в пользу повышения ключевой ставки 15 декабря до 16%.

Подготовлено ProFinance.ru, автор: экономист Bloomberg Economics Александр Исаков

MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram 

По теме:

Инфляция в России в ноябре подскочила на 1,11%, а годовая ускорилась до 7,48%

Инфляция в России ускоряется, поэтому ЦБ снова поднимет ставку — Райффайзенбанк

Экономисты повысили прогнозы по инфляции в РФ

Что думает Банк России об устойчивости рубля, инфляции и влиянии ставок на экономику

Недельная инфляция в России ускорилась до годового максимума