Одним из очевидных сюрпризов текущего года стал значительный рост налоговых поступлений от неэнергетических секторов экономики РФ. По итогам года они могут составить 12% от ВВП, что на 1,5% выше показателя прошлого года и является одним из самых высоких показателей за последние годы.

Тем не менее макроэкономическая стабильность в стране остается под вопросом, предупреждают аналитики Capital Economics.

По их словам, одним из рисков остается бюджетная политика, которая предполагает резкое увеличение госрасходов в 2024 году. В частности, расходы федерального бюджета РФ должны вырасти на 16% г/г, а расходы на оборону — на 70% г/г в денежном выражении (с 3,9% до 6,0% от ВВП).

Резкое увеличение расходов на оборону будет иметь негативные последствия для макроэкономической стабильности из-за и без того перегретой экономики, в которой, к тому же, наблюдается масштабный дисбаланс между спросом и предложением, предупреждает Capital Economics. Производственные мощности в России в основном загружены под завязку, а дефицит рабочей силы остается острым.

«Опасения Банка России по поводу того, что масштабное бюджетное стимулирование будет в текущих обстоятельствах иметь значительный проинфляционный эффект, обоснованны», — отмечает экономист Capital Economics Лайам Пич.

Однако, по его словам, хорошая новость заключается в том, что увеличение госрасходов состоится на фоне высоких цен на нефть. В частности, в 2024 году нефтегазовые доходы бюджета могут вырасти на 1% от ВВП, а выручка от экспорта нефти — на 1,5% от ВВП. На этом фоне дефицит федерального бюджета РФ стабилизируется в следующем году около 3% от ВВП.

«Мы думаем, что в ближайшие кварталы темпы роста ВВП РФ останутся высокими и продолжат оставаться фактором ценового давления. По нашему прогнозу, потребительская инфляция в стране в первой половине 2024 года превысит 9% г/г», — пишет эксперт.

По его словам, сохранение макроэкономической стабильности в условиях масштабного роста оборонных расходов будет зависеть от высоких цен на нефть и готовности правительства пойти на сокращение расходов в других сферах. Вряд ли это произойдет раньше второй половины 2024 года, поэтому в ближайшие месяцы Банк России может оказаться вынужден продолжить ужесточение денежно-кредитной политики.

Подготовлено ProFinance.ru по материалам Intellinews

MarketSnapshot — Новости ProFinance. Ru и события рынка в Telegram

По теме:

Что думает Банк России об устойчивости рубля, инфляции и влиянии ставок на экономику

МВФ повысил прогноз роста экономики России на 2023 год, оставив глобальный прогноз без изменений

Экономисты дали прогноз по России на ближайшие кварталы и годы

Банку России придется выбирать между рублем и экономикой — Bloomberg

Решетников огласил официальный прогноз Минэкономразвития для курса рубля