За последние 15 лет индекс волатильности VIX вырастал в августе в среднем на 11.7%, что заметно превышает аналогичное значение для любого другого месяца, пишет Bloomberg. Второе место в рейтинге наиболее волатильных месяцев с большим отставанием занимает май (+6.8%).
Рост волатильности обычно означает ухудшение ситуации на рынке акций. И действительно: за последние 15 лет индекс S&P 500 снижался в августе в среднем на 0.4%.
Прошлые события не гарантируют такого же развития событий в будущем, однако поводы для беспокойства точно есть. Эпидемиологическая ситуация в США ухудшается, ставя под угрозу экономическое восстановление, а Конгресс США пока не может продвинуться в обсуждении нового пакета финансовой помощи, которое протекает буквально за несколько дней до окончания срока действия «коронавирусных» пособий по безработице.
Сезонные факторы, а также осторожная позиций ФРС, ставят рынок акций в уязвимое положение, полагает инвестиционный директор Guggenheim Partners ($270 млрд под управлением) Скотт Майнерд.
«В это время года рискованные активы, особенно акции, чрезвычайно уязвимы», - сообщил эксперт в интервью Bloomberg TV. - «Рынок акций может легко попасть под давление и резко снизиться».
Сегодня S&P 500 находится примерно на 50% выше минимумов марта, от которых он отскочил благодаря беспрецедентному монетарному и бюджетному стимулированию.
На пике биржевого кризиса индекс волатильности VIX поднимался выше 80, но последние недели он провел в диапазоне 25-35 пунктов. Несмотря на это потоки капитала в некоторых биржевых фондах (ETF) отражают обеспокоенность инвесторов. Например, UVXY (ETF, пытающийся воспроизвести динамику ближайших фьючерсов на VIX с коэффициентом 1.5) с активами в $1.2 млрд фиксирует приток капитала уже пять недель подряд. За этот период он составил $871 млн.
Впрочем, в этом году «проклятье августа» может и не сработать, полагает главный стратег по производным инструментам Susquehanna Financial Group (глобальная частная финансовая компания, специализирующаяся на торговле производными инструментами. В частности, она является маркет-мейкером на CBOE) Крис Мерфи. Он обращает внимание на более низкую, чем обычно, реализованную волатильность, а также на снижение рыночной турбулентности, которая обычно сопровождает сезон корпоративной отчетности.
«Низкая реализованная волатильность и диапазонная торговля могут продолжиться на фоне отсутствия серьезных рыночных драйверов и низкой активности инвесторов», - пишет эксперт.
По теме:
Rabobank: малейший всплеск волатильности может обрушить рынок акций