«Акции Бразилии, России и Мексики и доходность облигаций на ближнем конце кривой имеют одну из самых сильных отрицательных корреляций среди активов EM, и это означает, что снижение процентных ставок должно поддержать котировки их акций», — написали аналитики Goldman Sachs Рон Грей, а также Цезарь Маасри, в заметке для клиентов.
Российские и бразильские акции «выделяются значительным отставанием по динамике», они могут догнать остальные бумаги в случае улучшения экономической ситуации в Китае. GS прогнозирует понижение ставок на 25 б.п. в Бразилии, на 50 б.п. в Мексике и на 50 б.п. в России к концу года. Среди возможных рисков — негативные новости о бюджете Бразилии, негативные политические новости из Мексики, новые санкции в отношении России.
В то время как южноафриканские акции имеют «сильную отрицательную корреляцию» со ставками, недавний рост инфляции и жесткое решение центрального банка означают, что «краткосрочное влияние снижения ставок на акции может оказаться не столь заметным». Банк рекомендует сокращать чилийские и южноафриканские акции в портфеле.
По теме:
Bank of America: российские акции — самые привлекательные после турецких