На фото: Кристин Лагард и глава ЕЦБ Марио Драги
На слушаниях в Европарламенте Кристин Лагард предположила, что такой инструмент может послужить защитным активом для мировых инвесторов и увеличить предложение ликвидных ценных бумаг в зоне обращения евро за счет объединения разных облигаций с разными рейтингами.
На AAA-облигации приходится всего 25% долговых бумаг, выпущенных 19-тью странами Еврозоны. До финансового кризиса их доля составляла 50%. Облигации только четырех стран региона (Австрия, Германия, Люксембург и Нидерланды) обладают рейтингом AAA.
По словам Лагард, Еврозона выиграет от увеличения предложения безопасных активов, которые могут составить конкуренцию США. Америка выпускает вдвое больше таких активов по сравнению с Еврозоной. Будущая глава ЕЦБ также считает, что единый безопасный актив облегчит управление монетарной политикой.
«Единый суверенный безопасный актив может внести вклад в более эффективную реализацию монетарной политики. Такой актив позволит избежать фрагментации и поддержать гладкий переход единой монетарной политики», — подчеркнула Лагард.
План выпуска единых облигаций в Еврозоне уже неоднократно проваливался за последние несколько лет. Страны с бумагами наивысшего рейтинга опасаются такого шага, который может повысить стоимость обслуживания их долга и сыграть на руку менее благополучным странам региона.
Эта тема снова поднялась в июле, но уже главой совета министров финансов стран Еврозоны Марио Сентено. Он организовал рабочие группы, которые должны согласовать вопрос до конца года.
Идея выпуска безопасных облигаций Еврозоны также фигурировала в дебатах на тему ослабления доминирующей роли доллара в мире после того как американские санкции в отношении Ирана показали европейским странам, они мало чем могут помочь своим компаниям в попытках продолжить торговлю с Тегераном.
Доллар остается главной резервной валютой в мире, за которым с большим отставанием плетется евро. Он также преобладает в международных платежах, что не дает ЕС сопротивляться санкциям США из опасений утраты доступа на американский рынок.
По словам Лагард, наличие защитного актива укрепит международную роль евро, особенно если при этом в блоке укрепятся позиции рынков капитала и платежных систем. При этом она добавила, что идею запуска такого инструмента следует рассматривать в средне- и долгосрочной перспективе, поскольку на данный момент в нем нет необходимости.