JPMorgan Asset Management покупает казначейские облигации США и продает «мусорные» бонды в попытке захеджировать риски от предстоящего замедления мировой экономики. Арджун Видж, портфельный менеджер, соуправляющий фондом JPMorgan Global Bond, увеличил длинные позиции по государственным облигациям США с погашением через 10 лет на фоне роста их привлекательности в условиях «голубиного» настроя Федеральной резервной системы. Фонд сократил вложения в высокодоходные корпоративные бонды до около 5 процентов с 8 процентов в январе.
«Последние шесть-восемь месяцев мы медленно наращивали дюрацию — сказал Видж в интервью по телефону из Гонконга. — Если ставки немного повысят, мы, скорее всего, еще нарастим эти позиции, чем предпримем что-то еще».
Стратеги таких банков, как Goldman Sachs Group Inc. и Morgan Stanley понизили прогнозы доходности казначейских бондов, ожидая продолжения ралли бумаг. Доходность 10-летних облигаций снизилась до 2.57 процента с семилетнего максимума на уровне 3.26 процента в октябре.
Некоторые другие управляющие не имеют подобной сильной убежденности. Fidelity International ждет, что доходность 10-летних казначейских облигаций достигает 3 процента, если инфляция удивит в положительном направлении. Так же, BlackRock Inc. предостерегает от чрезмерной уверенности в снижении процентных ставок в США.
Видж ожидает, что Treasuries будут торговаться в диапазоне доходности от 2.4 процента до 2.8 процента в течение остальной части года.
«Существует небольшая вероятность того, что если данные улучшатся, ставка однажды повысится в какой-то момент в этом цикле, но маловероятно, что это будет в этом году», — сказал Видж о следующем изменении ставки ФРС. «Мы довольно оптимистичны в отношении ставок, особенно в США».
Вот другие инвестиционные позиции Виджа:
- Фирма усилила позиции в корпоративном долге США с рейтингом не ниже BBB. поскольку компании, особенно те, которые находятся в промышленном секторе, продолжают сокращать задолженность на своих балансах.
- Видит возможность инвестировать в долларовые суверенные и корпоративные долговые обязательства развивающихся стран.
- Фонд давно остается в лонге по индонезийской рупии и ищет окна для инвестирования большего капитала в валюты развивающихся стран.