Европейский центральный банк застрял бы с рекордно низкими процентными ставками еще на пять лет, если бы решил принять политику временного таргетирования уровня цен, пропагандируемую бывшим председателем Федеральной резервной системы Беном Бернанке — с потенциально негативными последствиями. Йорг Кремер, главный экономист Commerzbank, утверждает, что ЕЦБ столкнется с «риском опасных пузырей» на рынках и в сфере недвижимости, если он будет дольше удерживать свою базовую ставку на нулевом уровне в стремлении подстегнуть рост потребительских цен.
Центральные банки по всему миру боролись за то, чтобы привести инфляцию в соответствие со своими целями после финансового кризиса, предлагая различные альтернативные решения в области монетарной политики. В 2017 году Бернанке выдвинул идею о том, что чиновники могут позволить инфляции превысить целевой показатель, чтобы дать ей закрепиться на более высоком уровне.
Олли Рен, глава центрального банка Финляндии и один из претендентов на место Марио Драги в должности президента ЕЦБ, которое освободится в ноябре, принял эту концепцию в прошлом году. Он сказал, что эта идея нуждается в тщательном анализе и проработке в рамках той модели политики, за который он выступает.
«Зацикленность на предотвращении низких темпов инфляции преувеличена», — написал Крамер в записке, опубликованной в среду. «Вместо этого ЕЦБ нужна стратегия комплексной стабилизации», которая также была нацелена на обеспечение финансовой стабильности.
ЕЦБ в прошлом месяце продлил срок сохранения ставок на рекордно низком уровне по крайней мере до конца этого года, и Драги сказал, что более слабая экономика задержит, но не воспрепятствует возвращению инфляции к цели чуть ниже 2 процентов. Совет управляющих планируется провести заседание в следующую среду.
По теме:
Решение ЕЦБ смягчить монетарную политику обрушило курс евро