{fig.1}
Неделю назад на сайте Liberty Street Economics, принадлежащем Федеральному резервному банку Нью-Йорка, была опубликована статья, из которой следует, что ЦБ США обеспокоен тем, что «мировое господство доллара, вероятно, когда-нибудь закончится». Сама же статья, по утверждению авторов (Линда Голдберг, вице-президент ФРБ Нью-Йорка и Роберт Лерман, экономист и профессор нескольких американских университетов), посвящена «потенциальным последствиям, которые изменение мирового статуса доллара будет иметь для США».
«Эта работа изучает положение доллара в попытке определить его текущий международный статус», - пишут авторы статьи. - «Наши данные говорят о том, что доллар сохраняет статус ведущей мировой валюты в большом отрыве от остальных. Соперникам пока не удается к нему приблизиться, однако это не исключает усиления конкуренции в будущем».
Они обращают внимание на то, что после мирового финансового кризиса мировые ЦБ, в первую очередь, аккумулировали именно долларовые резервы, опасаясь возникновения внезапного дефицита именно американской валюты.
«Иностранные инвесторы и центробанки являются главными держателями госдолга США, который представляет собой надежный и ликвидный инструмент», - говорится в статье. - «Доллар является «валютой-якорем» примерно для 65% стран, на которые приходится порядка 75% мирового ВВП...на доллар приходятся 88% валютообменных операций, 40% мирового импорта (исключая США), 2/3 мировой долговой эмиссии и 48% международных банковских транзакций. Примерно половина из находящихся в обращении долларовых банкнот ($1.6 трлн) находится вне США».
Но есть для доллара и плохие новости. Авторы статьи отмечают постепенное снижение его доли в резервах мировых центробанков и диверсификацию этих резервов в пользу других валют. Другое важное событие, в основном проигнорированное мировыми СМИ, заключается в том, что в первом полугодии 2018 года сальдо текущего счета Китая впервые в истории стало дефицитным. Связано это было с ростом благосостояния жителей Поднебесной и сопутствующим этому увеличением их расходов. А происходит это на фоне сокращения инвестиций Китая в госдолг США (ProFinance.ru: в 2013 году они достигли пика в $1.3 трлн и с тех пор снижаются). Кроме того, если в 2009 году иностранцам принадлежали 55% облигаций Казначейства США, то к настоящему моменту этот показатель опустился до 41%.
{fig.2}
Схожие опасения относительно того, как долго доллару удастся сохранять корону главной мировой валюты, выражает и экспертное сообщество. Главную угрозу статусу американской валюты, по мнению специалистов, представляет плачевное состояние государственных финансов США.
30 января Совет по займам при министерстве финансов США* (ProFinance.ru: Treasury Borrowing Advisory Committee – TBAC) провел свое ежеквартальное заседание, наиболее интересной темой обсуждения на котором стала проблема госдолга США. Участники встречи обратили особое внимание на «уникальные вызовы», стоящие перед страной в ближайшие 10 лет, а именно на необходимость найти $12 трлн для финансирования дефицита бюджета.
По прогнозу TBAC, в ближайшее десятилетие финансовые потребности Минфина США заметно вырастут, а для их удовлетворения, скорее всего, придется активнее привлекать местных инвесторов, так как иностранные будут давать в долг уже не столь охотно.
Управление Конгресса США по бюджету (Congressional Budget Office – CBO), отвечающее за финансовые прогнозы, пока не учитывает в них наступления рецессии в ближайшие десять лет. TBAC не оспаривает это предположение, однако указывает на то, что в периоды охлаждения экономики дефицит бюджета обычно растет на 2-5% от ВВП, и «это дополнительное финансирование придется искать в контексте и без того высокого уровня американского госдолга в мировой финансовой системе».
Эксперты TBAC обратили внимание на то, что «доллар все еще является главной резервной валютой», но мировые ЦБ постепенно диверсифицируют свои резервы в пользу других валют. По данным МВФ, доля доллара в мировых резервах в период с 2000 года по настоящий момент сократилась на 10% (с 72% до 62%).
*ProFinance.ru: Совет по займам при министерстве финансов США состоит из представителей инвестиционных банков и фондов. Совет проводит ежеквартальные встречи с представителями Минфина США, в рамках которых информирует чиновников о состоянии экономики США и дает технические рекомендации относительно управления госдолгом.
По теме:
Жизнь в долг: американцы «проедают» $1 трлн всего за 11 месяцев, но вечно это продолжаться не будет
США загнали себя в долговую ловушку, из которой нет выхода
Бюджет США трещит по швам: обслуживание госдолга стоит американцам $1.5 млрд в день
Крах США неизбежен, долг взлетит до $30 трлн, рынок акций рухнет