Центробанки по всему миру от РБА до ЕЦБ признают растущие риски, и корректируют свои прогнозы по монетарной политике. Несмотря на то, что Федрезерв недавно поставил повышение ставок на паузу, доллар кажется трейдерам более привлекательным в сравнении с другими валютами. После падения по итогам заседания ФРС на прошлой неделе, американская валюта перешла к восстановлению и растет уже шестой день подряд.
«Америка чувствует себя лучше остальных. Экономика страны продолжает двигаться по траектории роста, тогда как Еврозона явно сбавляет обороты. Общее состояние здоровья экономики региона в структурной, а теперь и циклической перспективе гораздо хуже», — отмечает Джеймс Эти, старший инвестиционный менеджер Aberdeen Standard Investments в Лондоне.
Уолл-стрит давно пророчила доллару ослабление в этом году, ссылаясь на конвергенцию монетарной политики на фоне угасания импульса роста ВВП США. Но как показывает текущая ситуация, наступивший год может ознаменоваться падением валют, от которых ранее ожидали хороших результатов.
Центробанки идут на попятную
На этой неделе глава РБА Филип Лоу сменил риторику на нейтральную, признав усугубление экономических проблем. На этом фоне в среду австралийский доллар подешевел на 1.8%. После того, как в прошлом квартале уровень безработицы в Новой Зеландии вырос сильнее прогнозов, трейдеры начали закладывать в цену снижение ставки РБНЗ. Сегодня Резервный Банк Индии неожиданно снизил ставки и смягчил свою «ястребиную» риторику из-за замедления инфляции.
В прошлом месяце глава ЕЦБ Марио Драги признал, что баланс рисков в Еврозоне сместился на отрицательную территорию — росту экономики угрожают торговые конфликты и политические проблемы. Большинство инвесторов и экономистов теперь не ожидают повышения стоимости кредитования в Европе раньше декабря, а, возможно, и еще позже.
На этом фоне американская экономика выглядит относительно бодро, а монетарные власти переключились с предотвращения перегрева экономики к поддержанию ее роста.
Доллар еще повоюет
В условиях недавнего укрепления кроссов с участием доллара, трейдеры уже платят больше за опционные контракты, которые выигрывают от перспектив роста «американца» против основных конкурентов в ближайшие месяцы по отношению к контрактам, рассчитанным на подстраховку от падения. Спред между 10-летними облигациями США и Германии с начала года расширился на 9 базисных пунктов, несмотря на то, что в январе доходность трежерис упала до минимальных значений почти за год.
«Это парадокс — доллар растет даже в условиях падения доходности американских облигаций. Если рынок снова начнет закладывать в цену повышение ставки позднее в этом году, а доходность 10-летних бумаг повысится, это создаст условия для нового ралли доллара», — отметил Уин Син, старший валютный стратег Brown Brothers Harriman в Нью-Йорке.
По теме:
Доллар: трейдеры перестали слушать аналитиков