Российский Центробанк понизил реальную стоимость заимствований совсем незначительно, несмотря на то, что за последний год номинальная процентная ставка снизилась на 250 базисных пунктов, и все из-за таких же быстрых темпов падения инфляции.

Скорее всего, регулятор пойдет на очередное снижение ставки, особенно учитывая вялый экономический рост. Инфляция держится вблизи минимальных за современную историю страны уровнях, и в этих условиях практически все опрошенные Bloomberg экономисты прогнозируют пятое подряд снижение ставки в эту пятницу.

 «Денежно-кредитные условия ужесточились, несмотря на цикл снижения номинальной ставки. Однако теперь все это, скорее всего останется в прошлом, и реальные ставки должны опуститься», — полагает экономист Goldman Sachs Group Inc. Клеменс Грейф.

Не исключено, что Центробанк готовит сюрприз в виде снижения ставки сразу на 50 базисных пунктов — до 7%, допускают в Credit Suisse Group AG и 4CAST-RGE. Это вдвое выше прогноза почти всех экономистов, принимавших участие в опросе. Лишь один респондент не ожидает изменения уровня ставок на ближайшем заседании. В прошлом месяце Банк России просигналил о том, что переход к «нейтральной» монетарной политике, при которой номинальная ставка составляет 6-7%, может завершиться в 2018 году — на год раньше, чем планировались. Но вопрос в том, ускорится ли рост цен в обозримом будущем.

Умеренно-жесткая политика

После нескольких лет «умеренно-жесткой» политики, реальная стоимость заимствования в России сейчас одна из самых высоких в мире, что сдерживает рост экономики, которая пытается оправиться после рецессии. Потребность в дальнейшем смягчении политики растет. За несколько дней до выборов Владимир Путин призвал Центробанк «плавно снижать процентные ставки и повысить доступность кредитов» и при этом вместе с правительством прилагать усилия к стимулированию экономического роста.

«Центробанк хочет ускорить нормализацию политики. Поэтому мы ожидаем снижения ставки на 50 базисных пунктов в пятницу, особенно в условиях преобладающих понижательных рисков для экономической активности», — подчеркнул Алексей Погорелов, экономист Credit Suisse.

Решение Банка России на этой неделе будет сопровождаться пресс-конференцией председателя банка Эльвиры Набиуллиной в Москве, а также публикацией обновленного квартального экономического прогноза. Департамент исследований и прогнозирования ожидает, что в текущем году инфляция не поднимется выше 4%-ного целевого уровня и останется вблизи этой отметки в 2019 году.

Путь инфляции

Такой же оценки придерживается Министерство экономики, которое даже предупредило о том, что в июне годовой ИПЦ может опуститься ниже 25 от 2.2% в январе-феврале. Тем временем однолетние инфляционные ожидания домохозяйств, главный повод для беспокойства Центробанка, снизились в феврале после подъема месяцем ранее.

Эксперты Goldman Sachs прогнозируют продолжение цикла последовательного снижения ставки (каждый раз на 0.25%) до тех пор, пока стоимость заимствования не достигнет уровня 6.5% в третьем квартале. Затем, по прогнозам аналитиков банка, наступит пауза, после которой смягчение политики возобновится. При этом некоторые экономисты рассчитывают на более решительные шаги регулятора. Главная причина, которая может побудить банк России к боле агрессивному снижению ставки в пятницу, заключается в неожиданно низкой инфляции, уверен экономист 4CAST-RGE Юрий Крен.

«Мы считаем, что инфляция потребительских цен не превысит 4%-ного целевого уровня Центробанка до четвертого квартала 2019 года из-за низкого спроса», — добавил эксперт.

По теме: Российская экономика восстанавливается, но как-то неубедительно

Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс