Опытные инвесторы отдают себе отчет в том, что нащупать дно будет непросто.
Американские фондовые площадки пережили одну из худших недель со времен мирового финансового кризиса. Самое время обратить внимание на 10 особенностей этой распродажи:
- Драйверы носят технический, а не фундаментальный характер. Текущая коррекция не сигнализирует об ухудшении фундаментальных показателей в экономике и корпоративном секторе. Скорее, здесь имеют место технические факторы, включая выход из краткосрочных сделок на волатильности, тестирование относительно новых продуктов и уход инвесторов от парадигмы «покупай на спадах».
- Распродажа сопровождается тревогой по своей природе. Одна из причин столь нервозной коррекции таится в том, что инвесторам сложно выделить знакомые причины, будь то экономические, геополитические или корпоративные. Это автоматически повышает уровень тревоги и неуверенности в будущем.
- Диверсификация не трансформируется в снижение рисков. Государственные облигации — традиционные «безопасные активы» — не подали сигналов снижения риска, что добавляет дискомфорта инвесторам. Вместо роста некоторые бумаги действительно упали вместе с рисковыми активами.
- Падению предшествовал нетрадиционный период. Распродажи наступили после периода непривычно низкой волатильности и непрерывного роста акций. До того, как на площадки пришла коррекция, американские акции дорожали более 400 дней, не показав за этот период отката, достигающего 5%, тогда как за прошлый год Dow Jones Industrial Average отметил более 70 максимумов.
- Распродажи охарактеризовались выходом из сделок на краткосрочной волатильности во многих ее формах. Некоторые из этих позиций открывались по относительно новым продуктам. Другие были выстроены через позиционирование в производных инструмента, а некоторые отражают степень, до которой инвесторы отдалились от своей естественной инвестиционной среды, устроив охоту за прибылью. В некоторых случаях продажи подогревались позициями с кредитным плечом, которые, когда волатильность подскочила, спровоцировали маржин-коллы, вынудившие инвесторов перейти к активным продажам.
- Характер снижения, скорее глобальный, нежели местный. Хотя некоторые винят в распродаже «американские факторы», включающие увеличение финансирования бюджета и последние данные по зарплатам, на самом деле индикаторы рынка не подтверждают этих причин, которые скрываются в сигналах о повышении процентных ставок по всему миру.
- Инвесторы не покупают на спадах. Неудивительно, что все эти события заметно снизили интерес к покупкам на спадах, независимо от причины. На самом деле инвесторы с наличностью держатся в стороне, ожидая проявления технических сигналов. Более опытные участники рынка отдают себе отчет в том, что нащупать дно может оказаться непросто, когда в действии вынужденный отказ от заемных средств и другие факторы проявления понижательного давления.
- Рынки вряд ли заразят экономику. Распродажи под влиянием технических факторов не распространяются на экономику и корпоративный сектор. Это особенно актуально в контексте растущей мировой экономики, сильных корпоративных балансов и перспектив принятия мер, направленных на улучшение экономических показателей.
- Распродажа едва ли подорвет осторожное и плавное сворачивание стимулов. Как показали недавние сигналы и комментарии чиновников Федрезерва и банка Англии, регуляторы не видят угрозы со стороны падения рынков для процесса постепенной нормализации монетарной политики.
- Впоследствии позиции рынков могут стать устойчивее. В краткосрочной перспективе коррекция болезненна, но в более долгосрочном периоде она может послужить фундаментом для более устойчивых позиций рынков. Она напоминает инвесторам о важности внимания в волатильности и ликвидности. И в условиях улучшения показателей роста, эта распродажа может стать частью перехода от роста под влиянием ликвидности к покупкам на более благоприятных экономических данных и условий в корпоративном секторе. Это позволит сузить разрыв между высокими ценами на активы и фундаментальными значениями и, соответственно, развеять беспокойство по поводу перспектив финансовой стабильности.
По теме: Крах фондового рынка США!
По теме: Обзор торгов. Американские горки на фондовых рынках продолжаются, рубль теперь в одной «вагонетке» с рисковыми активами Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
