Решительные комментарии Банка России на заседании в прошлом месяце быстро забылись, инвесторы быстро переключились на политику ФРС и возможное соглашение ОПЕК о сокращении объемов добычи нефти. Однако, судя по всему, слова Эльвиры Набиуллиной не остались незамеченными. Развеяв надежды на щедрые стимулы, глава российского Центробанка надеялась уменьшить так называемую инверсию кривой доходности (это состояние,  при котором доходность по долгосрочным облигациям ниже ставок по краткосрочному долгу, оно свидетельствует о том, что экономика находится в упадке). После ее выступления доходность росла в течение трех дней, однако затем снова рухнула, поскольку Федрезерв своими комментариями вновь пробудит у инвесторов интерес к активам развивающихся рынков, а Организация стран-производителей нефти объявила о готовности сократить добычу.

По теме: Важные события денежного рынка России на предстоящие 7 дней

Со времени последнего заседания ЦБ РФ прошло две недели, а разрыв между доходностью по двух и десятилетним ОФЗ сократился до минимального уровня с апреля этого года, а это значит, что заместитель Набиуллиной не приукрашивала действительность, когда в конце прошлого месяца заявила о том, что меры ЦБ, направленные на корректировку ожиданий дают желаемый результат. Интересный факт: Набиуллина объявила о том, главным приоритетом регулятора будет кривая доходности, а через несколько дней ее коллеги из Японии и Казахстана -  Харухико Курода и Данияр Акшиев – сделали то же самое. «Сейчас доходность снова падает, но это связано с динамикой рубля и политикой ОПЕК», - уверен Иван Гуминов, финансовый управляющий РОНИН Траста в Москве. «Конечно, фокус удался. Инвесторам сказали, что снижать ставку никто не собирается, и они забрали прибыли».

По теме: Банк России снял обет молчания и принялся нахваливать стратегию "умеренного ужесточения"

Центробанк обещает снизить инфляцию в стране до 4% к концу 2017 года. Чтобы доказать серьезность своих намерений, на заседании 16 сентября он неожиданно и беспрецедентно пообещал не менять ставку до конца года. Спред между доходностью по долгосрочными и краткосрочным облигациям не остался в долгу и снизился относительно максимумов, достигнутых 1 июля на уровне 104 базисных пункта. Выступая на пресс-конференции после объявления решения, Набиуллина пояснила, что кривая инвертировалась из-за неуместных и безосновательных ожиданий снижения ставки. Она также добавила, что это явление сильно беспокоит регулятора, поскольку неблагоприятно влияет на кредитно-денежные условия. «Разрыв может сократиться, но инверсия кривой все равно сохранится», - добавила она.  Согласно прогнозам аналитиков, кривая российского долга не вернется в нормальное состояние до конца следующего года. К этому времени доходность по двухлетним гос. облигациям составит 7.6%, а по 10-летним бумагам – 7.5%.

По теме: Credit Suisse объясняет, почему рекомендует рубль и российские ОФЗ своим клиентам

По мнению аналитиков Credit Suisse, кривая российских кросс-валютных свопов сейчас инвертирована необычайно сильно, а кривая доходности по облигациям в целом совпадает с кривой по свопам, что ставит Россию особняком среди других развивающихся рынков. «Локальные кривые свопов в Израиле и Венгрии характеризуются очень резким уклоном, а кривые в Мексике и Южной Африке не уступают кривой в США», - отмечает Каспер Бартолди, глава отдела рыночной и экономической стратегии по ценным бумагам с фиксированной доходностью на развивающихся рынках в Credit Suisse. Он рекомендует покупать российские ОФЗ со сроком погашения в феврале 2019 года и продавать облигации с погашением в январе 2018 года, делая ставку, на увеличение наклона кривой. «Мы хотели скорректировать ожидания рынка со своими собственными», - отметила Ксения Юдаева, зам. председателя ЦБ РФ в интервью 28 сентября.  Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex