График индекса доллара DXY интервалами в 1 день
Растущая реальная доходность облигаций США способствует восстановлению доллара, вознаграждая оптимистично настроенных инвесторов и заставляя медведей дважды подумать, прежде чем делать ставки против гринбека.
Реальная доходность 10-летних казначейских облигаций США, которая измеряет, сколько инвесторы могут заработать на государственных облигациях США после вычетания инфляции, достигла 2,47% во вторник, что является самым высоким показателем почти за 15 лет, согласно данным Министерства финансов США.
Это сделало ставки на американскую валюту более выгодными, поскольку инвесторы, настроенные на рост, могут получать доходность, сохраняя свои долларовые позиции. Курс доллара вырос на 7% по сравнению с минимумами 2023 года по отношению к корзине валют и находится на 10-месячном максимуме.
В то же время рост реальной доходности делает ставки против доллара более дорогими. Медвежьи инвесторы, открывающие короткие позиции, должны платить больше, чтобы занять валюту.
Позиции доллара на фьючерсных рынках показали чистую длинную позицию в размере 3,07 миллиарда долларов за неделю, закончившуюся 26 сентября, согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами. Это был резкий разворот по сравнению с короткой позицией в размере 21,28 миллиарда долларов ранее в этом году.
"Доллар сейчас - это не просто самый красивый дом в плохом районе, это единственная игра в городе", - сказал Карл Шамотта, главный рыночный стратег Corpay в Торонто. Поскольку реальная доходность растет, "только самые смелые трейдеры готовы делать ставки против доллара", - сказал он.
Решимость Федеральной резервной системы дольше удерживать ставки на высоком уровне наряду с относительно сильным экономическим ростом в США помогла поднять номинальную доходность до самого высокого уровня с 2007 года. Это, в сочетании с замедлением инфляции, привело к резкому росту реальной доходности.
Их резкий рост в сочетании с другими факторами способствовал восстановлению доллара. Доллар вырос на 3% по отношению к корзине валют в этом году.
Другие факторы включают устойчивую экономику, которая сделала США относительно более привлекательной для инвестиций, с более устойчивым ростом, чем в испытывающих трудности Европе и Китае. Доллар также получил поддержку от инвесторов, нервничающих из-за спада на Уолл-стрит: индекс S&P 500 снизился на 7% с июльского максимума.
В то время как ставки в США оставались высокими при устойчивом росте, "Европа и Китай разочаровали", - написали стратеги UBS Global Wealth Management в недавней заметке.
"На наш взгляд, краткосрочные риски смещены в сторону дополнительного укрепления доллара США".
В последние годы доллар отслеживал реальную доходность, причем пики и спады были тесно связаны.
Это заставило даже настроенных на понижение инвесторов опасаться делать ставки против американской валюты.
Аарон Херд, старший портфельный менеджер State Street Global Advisors, сказал, что доллар переоценен по отношению к широкому спектру валют, включая иену, резкое падение которой в этом году заставило инвесторов ожидать вмешательства со стороны японских политиков.
Тем не менее, высокая реальная доходность заставляет его колебаться в отношении коротких позиций по американской валюте.
"Я не собираюсь выплачивать 5,5-6% годовых в виде процентов, чтобы зашортить его", - сказал Херд.
"У вас одна из самых высокодоходных валют на развитых рынках. Это подкреплено примерно самым сильным ростом экономики на развитых рынках и обеспечивает хеджирование рискованных активов. Это своего рода нирвана", - добавил он.
На данный момент доллар сохраняет хорошие позиции, сказал Шамотта из Corpay.
"Разворот произойдет - мы думаем, что индексы относительных экономических сюрпризов начнут смещаться по отношению к доллару в течение следующих двух месяцев, но на данный момент тренд является другом для быков по доллару", - сказал Шамотта из Corpay.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Thomson Reuters
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Ожидания достижения паритета по евро усиливаются
Доллар снижается перед трудовыми данными, но аналитики ждут дальнейший рост
