Скачок доходности облигаций нанес удар по фондовому рынку на этой неделе, но инвестор-миллиардер Билл Гросс по-прежнему считает, что этого недостаточно.
Билл Гросс Джим Янг/Рейтер
В своей заметке в среду бывший директор по инвестициям PIMCO изучил корреляцию между форвардным соотношением цены и прибыли индекса S&P 500 и реальной доходностью 10-летних казначейских облигаций, заявив, что данные указывают на то, что цена активов все еще слишком высока.
В то время как рыночные быки заявляют, что оптимизм оправдан ожиданием распространения и внедрения искусственного интеллекта в экономики и прогнозом, что Федеральная резервная система быстро снизит ставки, Гросс остается в сомнениях.
«Если председатель Пауэлл и компания не смогут существенно снизить реальные ставки по 10-летним казначейским облигациям с 2,25%, инвесторы могут в конечном итоге осознать, что облигации — более выгодная сделка, чем явно переоцененные акции, особенно если впереди нас ждет экономическое замедление/рецессия», — написал он.
В прошлом месяце представители центрального банка заявили, что будущее повышение ставок не исключено, но Гросс не верит, что председатель ФРС Джером Пауэлл захочет или сможет снизить краткосрочные ставки, поскольку инфляция, вероятно, будет колебаться в районе 3% в будущем.
Последние данные по индексу потребительских цен показали годовой рост на 3,7%, что резко ниже прошлогоднего максимума в 9%, но все же выше целевого показателя ФРС в 2%.
«Я бы не стал инвестировать в акции и облигации с точки зрения будущей совокупной доходности», — добавил Гросс.
Вместо этого он выделил свои «лучшие ставки», указав на арбитражные возможности в предстоящих сделках, таких как приобретение Microsoft Activision, а также сделка Tapestry с Capri.
По сути, трейдеры могут получить прибыль от ставок на движение цен на акции до и после того, как компания совершит поглощение.
Он также рекламировал компании, управляющие трубопроводами, ссылаясь на благоприятные налоговые льготы, несмотря на признаки того, что они, возможно, достигли своего максимума, поскольку цены на нефть теперь сталкиваются с риском снижения.
«В любом случае, следите за реальными (и номинальными) ставками по 10-летним казначейским облигациям. Они должны значительно снизиться, чтобы подтвердить существующие форвардные коэффициенты P/E. Возможно, этого не произойдет», — заключил Гросс.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Insider
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Почему падение цен на государственные облигации вызывает беспокойство
Разгром государственного долга США принимает планетарный характер
Рынки акций и облигаций расплачиваются за свое самодовольство
