Доходность облигаций США в последнее время стремительно растет, и одним из потенциальных драйверов может стать Китай, расположенный за Тихим океаном.
Конечно, главная причина распродажи состоит в том, что инфляция в США остается выше уровня комфорта Федеральной резервной системы, и центральные банки предположили, что необходимо дальнейшее повышение ставок, что способствует распродаже казначейских облигаций.
Во вторник доходность 10- и 30-летних казначейских облигаций достигла самого высокого уровня с 2007 года, поскольку данные по открытию новых трудовых вакансий указывали на продолжающуюся напряженность на рынке труда.
Но в своем блоге главный экономист Apollo Global Management Торстен Слок заглянул за рамки экономики США.
«Возможно, Китай стоит за повышением долгосрочных ставок в США», - написал он. «Рост в Китае замедляется по циклическим и структурным причинам, а китайский экспорт в США снижается. В результате у Китая остается меньше долларов, которые можно конвертировать в казначейские облигации».
С 2021 года Китай продал казначейские облигации США на сумму 300 миллиардов долларов, добавил он, отметив, что в последнее время темпы продаж ускорились: с апреля этого года было продано бумаг на 40 миллиардов долларов.
Это важное наблюдение, учитывая, что по состоянию на март Китай занимал второе место по величине иностранного держателя ценных бумаг Казначейства США, согласно данным Министерства финансов. И примерно десять лет назад он наращивал запас казначейских облигаций, прежде чем он начал снижаться.
Совсем недавно Китай также продавал казначейские облигации США, чтобы поддержать юань, который слабел по отношению к доллару.
Распродажа китайцами облигаций США в сочетании с количественным ужесточением ФРС, понижением кредитного рейтинга США, отказом Японии от политики контроля над кривой доходности и растущей эмиссией казначейских облигаций может означать, что даже плохой отчет о занятости в США в пятницу, указывающий на более слабую экономику, не может сильно снизить ставки, пишет Слок.
«Суть в том, что стоимость капитала, вероятно, будет постоянно оставаться высокой по причинам, которые не имеют ничего общего с бизнес-циклом, и именно период с практически нулевыми процентными ставками с 2008 по 2020 год был необычным», — добавил он (то есть сейчас рынок попросту возвращается к норме - прим. ProFinance.ru).
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Insider
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Разгром государственного долга США принимает планетарный характер
Рынки акций и облигаций расплачиваются за свое самодовольство
