График доллар/лиры интервалами в 15 минут
Турецкая лира ослабла до нового рекорда максимальными темпами почти за год, так как трейдеры беспокоятся о продолжении «неустойчивой» экономической политики президента Реджепа Тайипа Эрдогана после того, как он одержал победу на выборах в эти выходные.
Лира упала на 1,4% до рекордно низкого уровня в 20,35 по отношению к доллару США, когда торги возобновились в Лондоне, основном центре торговли европейской валютой, во вторник после государственного праздника. Валюта, которая потеряла пятую часть своей стоимости за последний год, не заканчивала ни дня с такими большими потерями с июля 2022 года, показывают данные FactSet.
Многие экономисты утверждают, что политика Эрдогана по насаждению низких процентных ставок и экстренным мерам по поддержке лиры не может продолжаться, поскольку запасы валютных резервов Турции быстро сокращаются, а другие индикаторы выдают тревожные сигналы.
«Текущая политика стала неустойчивой», — сказал Лиам Пич из Capital Economics в Лондоне. «Турция уже не может продолжать жить с очень низкими процентными ставками, очень мягкой фискальной политикой и сжиганием всех видов валютных резервов».
Резервы Турции в этом году сократились примерно на 27 миллиардов долларов, поскольку страна попыталась поддержать курс лиры и профинансировать дефицит счета текущих операций, который находится на почти рекордном уровне.
По официальным данным, резервы, включая иностранную валюту и золото, составляют чуть более 101 миллиарда долларов.
Однако, по данным JPMorgan, чистые резервы, показатель, исключающий обязательства, на самом деле равны нулю и являются крайне отрицательными, если исключить десятки миллиардов долларов в деньгах, взятых взаймы у местной банковской системы.
Клеменс Графе, экономист Goldman Sachs в Лондоне, сказал, что резервы сейчас «близки к уровням, когда ранее волатильность лиры резко возросла».
Но сразу же после того, как он одержал победу во втором туре воскресного голосования с 52 процентами, Эрдоган настоял на том, что он сохранит свою политику низких процентных ставок, даже несмотря на то, что инфляция в настоящее время превышает 40 процентов.
«Если кто-то может это сделать, то и я смогу», — сказал он. «[Основная процентная ставка центрального банка] теперь снижена до 8,5%, и вы увидите, что инфляция также снизится».
Он добавил, что «устранение проблем роста цен, вызванных инфляцией и потерей благосостояния, являются наиболее актуальными темами ближайших дней», но не сообщил конкретики.
В преддверии выборов Эрдоган задействовал широкий спектр государственных ресурсов, в том числе раздал потребителям месяц бесплатного газа. Правительство также предпринимает огромные усилия по восстановлению после разрушительного землетрясения в феврале, в результате которого погибло более 50 000 человек и были разрушены тысячи зданий. Экономисты говорят, что объединенные расходы могут спровоцировать новый всплеск инфляции.
«Устойчивое снижение инфляции и дефицита счета текущих операций потребует более жестких монетарных и фискальных условий. Степень любого изменения денежно-кредитной и фискальной политики будет иметь значение для экономики и рынков», — сказал Фатих Акчелик, экономист JPMorgan по Турции.
Инвесторы также обеспокоены суммой, эквивалентной 121 миллиарду долларов, которую турки разместили на специальных сберегательных счетах. Эти счета номинированы в лирах с привязкой к курсу доллара. Если доллар за время нахождения денег на депозите вырастет, правительство выплатит вкладчиками курсовую разницу.
Эта мера снизила скорость, с которой турки покупали иностранную валюту, но министр финансов Нуреддин Небати сказал, что счета обошлись стране примерно в 95,3 млрд турецких лир (4,7 млрд долларов) с момента их введения в 2021 году.
Удар по государственным финансам может быстро увеличиться, если лира ускорит снижение в ближайшие недели.
Тем не менее, Эрдоган может получить новое финансирование от союзников на Ближнем Востоке и в России, считают аналитики.
На прошлой неделе президент заявил, что неназванные государства Персидского залива внесли средства для стабилизации рынков Турции, но не стал вдаваться в подробности.
По словам Вольфа Пикколи из консалтинговой компании Teneo, Эрдоган, вероятно, получит краткосрочную поддержку за счет денежных поступлений от летних туристов, которые, как правило, облегчают финансовую нагрузку на страну.
Турецкий фондовый индекс Bist 100, который был поддержан местными жителями, ищущими убежища от высокой инфляции, также подскочил более чем на 4% в понедельник и еще на 3,4% во вторник.
Некоторые экономисты говорят, что Эрдоган может назначить новую экономическую команду и вернуть имена, хорошо известные иностранным инвесторам.
«Поскольку выборы позади, все внимание будет приковано к составу экономической команды и первоначальной монетарной реакции», — сказал Илкер Домак из Citigroup.
Но Домак также предупредил, что центральному банку Турции будет «все труднее» удерживать процентные ставки намного ниже уровня инфляции, «особенно в течение последнего квартала года и впоследствии».
Другие экономисты сигнализировали о большей степени тревоги.
«Будьте готовы к худшему, что может повлечь за собой формальный контроль за капиталом или серьезный отток депозитов из банковской системы», — написал Атилла Есилада из консалтинговой компании GlobalSource Partners в Стамбуле.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Financial Times
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
