График евро/доллара интервалами в 1 неделю
Евро обесценился на 0,4% по отношению к доллару в четверг. Несмотря на то что он закрылся выше паритета, один евро днем был куплен за 0,9952 доллара, что является самым слабым уровнем единой валюты с 2002 года. В этом году курс евро неуклонно снижался, а распродажа усилилась в последние дни, поскольку инвесторы ожидали, что Россия введет полномасштабное отключение газа, что, как опасаются многие, приведет регион к глубокой рецессии. Причиной дальнейшего падения евро в четверг стал назревающий политический кризис в Италии.
Достижение паритета — когда две валюты равны по стоимости — в значительной степени символично для инвесторов и как ожидается, окажет ограниченное влияние на финансовые рынки. Но слабый евро действительно влияет на экономику региона. Это повышает стоимость импорта и способствует и без того высокому уровню инфляции в Европе, одновременно удешевляя то, что Европа экспортирует на международных рынках.
«Это свидетельствует о том, что это ужасная ситуация для еврозоны», — сказал Джеймс Ати, директор по инвестициям Abrdn, который считает, что евро может упасть до 90 центов США или ниже в краткосрочной перспективе.
Слабый евро вызывает воспоминания о первых годах существования евро в начале 2000-х годов. Новоиспеченная валюта торговалась ниже паритета с долларом и была охвачена «кризисом доверия», сказал Карстен Бжески, главный экономист ING по еврозоне.
Тогда мировые центральные банки были вынуждены вмешаться, чтобы помочь остановить падение курса евро, которое, как опасались политики, нанесет ущерб мировой экономике. Потребовалось почти три года, чтобы евро полностью восстановился выше паритета. С тех пор он торговался сильнее доллара, даже во время кризиса суверенного долга в начале 2010-х годов, который едва не разорвал блок на части.
На этот раз слабость евро связана не столько с доверием к евро как валюте, сколько с рядом экономических реалий, включая энергетические проблемы блока, говорит г-н Бжески.
Слабый евро также является оборотной стороной широкой силы доллара США.
Важно отметить, что политики США дали понять, что они спокойно относятся к сильному доллару, который помогает в борьбе с растущей инфляцией. Это делает менее вероятным скоординированное вмешательство центральных банков для поддержки евро.
Движущей силой доллара была агрессивная Федеральная резервная система, более заинтересованная в повышении процентных ставок для борьбы с инфляцией, чем другие центральные банки. Наличные деньги, как правило, тяготеют к экономикам, которые предлагают сочетание перспектив роста и более высоких процентных ставок. Председатель ФРС Джером Пауэлл в прошлом месяце заявил лидерам Конгресса, что сильный доллар может помочь снизить инфляцию.
Европейский центральный банк удерживал евро под давлением, продвигаясь к повышению процентных ставок медленнее, чем ФРС.
Евро потерял более 10% своей стоимости по отношению к доллару в этом году и ненадолго опустился чуть ниже 1 доллара в среду на некоторых, но не на всех валютных торговых площадках. В отличие от акций, для торговли валютой не существует централизованного ценообразования. В четверг евро упал ниже паритета, по данным брокера Tullett Prebon, который предоставляет данные The Wall Street Journal.
Ожидается, что ЕЦБ повысит свою ключевую процентную ставку на четверть процентного пункта на следующей неделе, до минус 0,25%, что станет первым повышением ставки более чем за десятилетие. После отчета о резком росте инфляции на этой неделе ожидается, что ФРС, напротив, повысит свою процентную ставку на целый процентный пункт до диапазона от 2,5% до 2,75% в этом месяце.
Ослабление евро удешевляет европейский экспорт, одновременно помогая привлечь иностранных туристов на пляжи и курорты Греции и Испании. По мнению аналитиков, этот эффект, стимулирующий экспорт, сводится на нет значительным ростом цен на импорт континента, особенно на энергоносители и сырье, многие из которых оцениваются в долларах. Этот рост цен приводит к росту инфляции по всему валютному блоку.
«Резкий рост цен на импорт и цен производителей затмевает любую прибыль, которую экспортеры могут получить для себя из-за ослабления валюты», — сказала Соня Мартен, руководитель отдела исследований валютных курсов и денежно-кредитной политики DZ Bank во Франкфурте.
Дешевая российская энергия была ключевой опорой промышленной мощи Европы. Теперь инвесторы опасаются, что Россия воспользуется ремонтными работами, начавшимися в понедельник на балтийском газопроводе Nord Stream, как возможностью навсегда перекрыть эти потоки газа в Германию.
По данным брюссельского аналитического центра Bruegel, несмотря на усилия по снижению своей зависимости от России после вторжения этой страны в Украину, Европейский союз по-прежнему полагался на Россию примерно на 20% своих поставок газа в июне. Россия прекратила поставки в страны-члены ЕС, включая Польшу, Болгарию и Финляндию, и сократила поставки в Германию.
Слабый евро усложняет задачу ЕЦБ по контролю инфляции.
В последние недели некоторые официальные лица ЕЦБ публично дали понять, что хотели бы видеть более сильный евро, предполагая, что банк, возможно, готов повысить ставки более агрессивно. Главный экономист ЕЦБ Филип Лейн подчеркнул слабость евро на последнем заседании банка по вопросам политики в июне, и официальные лица ЕЦБ на этом заседании оставили дверь открытой для более значительного повышения процентной ставки в этом месяце, согласно протоколу, который был опубликован на прошлой неделе.
Но реакция ЕЦБ была ограниченной, что говорит о том, что политики относительно спокойно относятся к краткосрочным колебаниям цен на евро.
Для ЕЦБ «решающим является не абсолютный уровень обменного курса, а динамика и скорость движения», — сказала г-жа Мартен. «Преждевременное вмешательство в фундаментально управляемый рынок может сойти на нет и, таким образом, поставить под угрозу репутацию ЕЦБ».
Любой шаг к резкому повышению ставок может угрожать усилением давних дисбалансов внутри блока, которые привели к кризису суверенного долга.
Стоимость заимствований в Южной Европе выросла намного больше, чем в Германии, после того как в мае ЕЦБ обнародовал планы постепенного повышения процентных ставок. Эти доходности упали в последние недели после того, как ЕЦБ объявил в прошлом месяце, что он разрабатывает новый инструмент покупки облигаций для предотвращения «фрагментации» между странами, который, как ожидается, будет обнародован после заседания по вопросам политики 21 июля.
Киран Ганеш из UBS, считает, что евро восстановится по отношению к доллару, поскольку внимание рынка переключится на перспективу снижения ставок ФРС, чтобы смягчить замедление экономики. Кроме того, дешевизна евро в конечном итоге вернет покупателей.
«Если доллар становится слишком сильным, то в какой-то момент США начинают терять некоторую привлекательность как инвестиционное направление, потому что для зарубежных инвесторов все становится дорогим», — сказал он. «В конце концов, в Европе все становится слишком дешево по сравнению с США».
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Валютные трейдеры готовятся к миру, в котором один евро стоит меньше доллара
Евро достиг нового минимума двадцати лет по отношению к доллару на уровне 1,0186
Экономисты предупреждают, что экономический кризис в США и Европе становится все более вероятным
