Опционные контракты на поставки природного газа в Европе отражают растущую уверенность в том, что регион сможет комфортно пережить зимний сезон.
На это указывает подразумеваемая волатильность голландских газовых контрактов, отражающая дороговизну опционов. С октября она снизилась почти до докризисного уровня, свидетельствуют данные, собранные агентством Bloomberg. Другим медвежьим признаком является то, что трейдеры платят более низкую премию за опционы, которые выигрывают от роста цен, а не от снижения, что является заметным изменением в поведении с середины ноября.
График цены активного фьючерса на спотовый индекс газа TTF на бирже ICE Futures (в долларах США за тысячу кубометров) интервалами в 1 день
Оптимизм рынка совпадает с периодом, когда на континенте установилась низкая температура. Это показательный момент.
Общий спрос на газ упорно снижается на фоне мрачной макроэкономической картины, что указывает на то, что перспективы существенного увеличения промышленного потребления остаются маловероятными в ближайшем будущем. Это укрепляет уверенность в том, что в регионе будет достаточно газа для прохождения отопительного сезона.
Ожидается, что промышленный спрос на газ в Европе останется слабым в 2024 году после того, как он упал на 20% на пике прошлогоднего энергетического кризиса, сказал Франсиско Бланш, стратег по сырьевым товарам Bank of America. Слабый спрос оказывает давление на цены, хотя ограниченные объемы предложения создают «мягкий» ценовой порог, считает эксперт. Франсиско Бланш предполагает «мягкий» уровень поддержки на уровне 35 евро за мегаватт*час по сравнению с 42 евро за мегаватт*час в настоящий момент (контракт на индекс TTF (Голландская площадка) с январской поставкой). Если считать в долларах за 1000 кубических метров, сейчас газ в Европе стоит примерно $471. Оценки эксперта Bank of America предполагают поддержку на уровне $391 за 1000 кубометров газа.
На этой неделе температура заметно упала от Великобритании до Германии, снег и гололед создают нагрузку на инфраструктуру Европы. Хотя резкое похолодание ускорило изъятие запасов газа в регионе, они по-прежнему остаются выше средних сезонных значений. Кроме того, некоторые погодные модели указывают на повышение температуры после следующей недели.
Ряд других факторов, таких как увеличение производства возобновляемых источников энергии и увеличение потоков сжиженного природного газа, также поддерживают рынок. Но это не предотвратило существенной волатильности цен в этом году всякий раз, когда материализовались риски для поставок, например, продолжительное техническое обслуживание в Норвегии летом, забастовки на заводах по производству СПГ в Австралии или война Израиля с ХАМАС.
Цены «исторически очень высоки, и их необходимо снижать и дальше», — заявил Стив Хил, исполнительный вице-президент Shell на Всемирном саммите по сжижению природного газа в Афинах. Тем временем «волатильность сохранится», в основном обусловленная переходом к более зеленой энергетике, неопределенностью в отношении денежно-кредитной политики и геополитическими рисками.
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Застрявший в Австралии газовый танкер может устроить коллапс на рынке СПГ