График дифференциала реальной доходности между американскими и японскими активами (десятилетки, белым, правая ценовая шкала) и курса доллара к иене (голубым, левая шкала), Источник: Bloomberg
Увеличение спреда реальной доходности* между американскими и японскими активами, который вырос до двухмесячного максимума, может предрекать дальнейшее снижение курса доллара к иене.
*ProFinance.ru: для оценки этого показателя используется динамика бенчмарковых облигаций и индикатор инфляционных ожиданий 10-year breakeven rate (уровень безубыточности инфляции в 10-летней перспективе, т. е. спред доходности между обычными 10-летними бондами и аналогичными бумагами, защищенными от инфляции)
Подобное расхождение реальной доходности пока не нашло отражения в динамике доллар/иены, хотя в последние годы эти два инструмента показывали высокую корреляцию, отмечает стратег TD Securities Мазен Исса.
«Курс доллара к иене теперь выглядит чрезмерно завышенным, учитывая динамику дифференциалов реальной доходности», - пишет эксперт.
Тем не менее, техническая картина в паре уже заметно ухудшилась: в четверг доллар/иена рухнул ниже основания аптренда, в котором находился с начала года.
График курса доллара к иене интервалами 1 день
«В ближайшие дни пара может протестировать минимумы апреля около Y107,50, и трейдеры уже говорят о том, что максимум прошлой пятницы около Y111,б5 может оказаться и годовым», - предупреждает стратег Bloomberg Майкл Уилсон.
Дополнительное нисходящее ускорение доллар/иене может придать ликвидация спекулятивных лонгов, объем которых на прошлой неделе превысил докризисный уровень.
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Доллар пытается сломать 6-летний медвежий тренд против иены
Доллар/иена переживает третий самый спокойный месяц с 1975 года
Слабая иена - облегчение для Банка Японии, но боль для японских ритейлеров, пострадавших от COVID
