Исход встречи ОПЕК в Вене далеко не предопределен. Резкое падение цен ниже $60 и до $50 за баррель по Brent и WTI соответственно уже начинает сказываться на самочувствии производителей, чьи экономики сильно зависят от нефтяных доходов. Но в рядах экспортеров по-прежнему нет согласия по ключевым вопросам: кто и на сколько должен сократить добычу.
Ключевой фактор неопределенности связан с эффектом от американских санкций в отношении Ирана. Помогут ли ограничения заставить Тегеран вернуться за стол переговоров?
В начале октября котировки черного золота превысили отметку $85 за баррель Brent на страхах по поводу того, что Трамп действительно полностью отрежет Иран от мирового рынка нефти. В этом случае глобальная торговля сократилась бы на 2.5 млн баррелей в день, с последующим возникновением дефицита поставок впервые за несколько десятилетий.
Гамбит Трампа
Однако с тех пор эти ожидания претерпели серьезные изменения под влиянием происходящих событий. Во-первых, в рамках санкций администрация США дала послабления на ближайшие шесть месяцев ряду стран, включая крупных покупателей иранской нефти в лице Индии, Китая, Японии и Южной Кореи. В результате Тегеран может продолжать продавать как минимум половину своей нефти потребителям.
Во-вторых, Трамп ловко загнал саудовского наследного принца Мохаммеда бин Салмана в угол. Убийство журналиста Джамаля Хашогги дало американскому президенту возможность вмешаться в ситуацию в роли защитника принца. А ценой этой поддержки стало увеличение добычи нефти в королевстве на протяжении последних нескольких недель. В результате производство превысило 11 млн баррелей в день, что привело к резкому обвалу цен, тогда как Трамп выразил благодарность саудитам.
Цены на нефть упали незамедлительно на осознании того, что возможность компенсировать любое сокращение предложения не предполагает возникновения дефицита поставок. Напротив, темпы недавнего падения котировок говорят о присутствии угрозы профицита, что и подтолкнуло ОПЕК к обсуждению возобновления ограничения добычи.
Темная лошадка
Удержится ли нефть на текущих уровнях? – Это зависит от Ирана. Продолжит ли Тегеран противиться давлению Америки, которая жаждет сворачивания ядерной программы? Или же признает, что ему не победить в открытой конфронтации и выполнить требования Трампа?
Ответ зависит от справедливой оценки баланса сил. Начиная кампанию за свое переизбрание в 2020 году, Трамп хочет, чтобы Тегеран пошел на уступки, но в то же время, разжигание еще одного сложного и непредсказуемого конфликта на Ближнем Востоке дорого обойдется лидеру Белого дома. Правительство Ирана хочет сохранить свой контроль и избежать риска разжигания общественных протестов против экономических проблем, вызванных изоляцией страны.
Если иранцы откажутся пересматривать международное соглашение от 2016 года, ограничивающую их ядерную программу, Америке придется принять решение о том, насколько далеко она готова зайти в закручивании гаек – возможны отмена послаблений и ужесточение санкций.
Тегеран держит трейдеров в тонусе
Скорее всего, власти Тегерана, заручившись поддержкой европейских коллег, выберут более осторожный путь и предложит достаточно небольших уступок, чтобы усадить Вашингтон за стол переговоров и уговорить Трампа воздержаться от более агрессивных санкций.
Если так, велики шансы того, что в ближайшие месяцы Иран существенно восстановит экспорт своей нефти. Согласно последним данным Platts, в ноябре экспорт из Ирана составил около 800 тыс. баррелей в день, что более чем на 1.5 млн ниже среднего значения за предыдущие шесть месяцев на уровне 2.4 млн баррелей в день. Возвращение этих баррелей только усугубит ситуацию с переизбытком предложения и усилит давление на цены.
Индустрия, которая оценивает энергетический рынок в более долгосрочном горизонте, чем краткосрочные трейдеры или хедж-фонды, прекрасно понимает сложившуюся ситуацию. Ее лидеры, которые с опаской наблюдали за недавним ростом цен, планируют свой бизнес исходя из сценария возвращения котировок в район $50-$65 в обозримом будущем. В этом диапазоне затраты сокращаются, а сектор в целом выглядит жизнеспособным.
Но в дальнейшем волатильность цен под воздействием политики неизбежна. Прогнозы экспертов индустрии сильно разнятся и не исключают ужесточения антииранских санкций с ограничением торговли львиной доли нефти страны на продолжительный период времени.
Потенциальные колебания показателей предложения в Иране – от минимальных объемов ниже 500 тыс. баррелей в день до 2.5 млн – непредсказуемый фактор дестабилизации рынка. Но ясно одно: на ближайшие несколько недель трейдерам и спекулянтам следует запастись крепкими нервами.
По теме:
Впереди решающая встреча ОПЕК: на что обратить внимание
Америка боится, что Россия поможет Ирану обойти санкции
Трамп добился своего: цены на нефть рухнули
