В понедельник нефть резко подорожала, прибавив около 4% на фоне снижения опасений за мировую экономику после плодотворного диалога между лидерами США и Китая, а также благодаря спекуляциям на тему того, что ОПЕК и ее союзники договорятся о сокращении добычи в рамках венских переговоров на этой неделе.
Международный бенчмарк Brent вернулся за пределы отметки $60 и к концу торговых суток обосновался непосредственно под этим уровнем, набрав за день около $2.35. Фьючерсы на WTI подорожали на $2.15 – до $53.10.
Восстановление котировок последовало за обвалом – с начала октября нефть потеряла в цене почти 30%. Опасения возвращения переизбытка предложения на мировом рынке означают, что грядущее заседание 15 стран ОПЕК, включая Саудовскую Аравию и Кувейт, а также партнеров картеля во главе с Россией, станет самым ожидаемым событием с 2016 года.
В четверг и пятницу министры будут обсуждать вопрос возобновления сокращения добычи дл поддержания рынка. И в преддверии этого мероприятия особое внимание следует обратить на следующее:
1. Консенсус-прогноз
Консенсус-прогноз предполагает, что на встрече в Вене будет принято решение об ограничении добычи в целях предотвращения дальнейшего падения цен. Главный фактор неопределенности в этом вопросе представляет потенциальный объем сокращения, особенно в контексте давления, которое Трамп оказывает на саудитов, ратуя за низкие цены на черное золото.
Большинство трейдеров и аналитиков полагают, что для существенной поддержки рынка требуется снижение производства более чем на 1.4 млн баррелей в день. Но мало кто уверен, что ОПЕК зайдет так далеко. Причем некоторые участники рынка допускают, что группа и вовсе воздержится от обозначения конкретной цифры, чтобы не вызвать гнев Соединенных Штатов.
По мнению Амриты Сен из консалтинговой компании Energy Aspects, сценарий, при котором производители согласуют ограничение предложения, но избегут конкретики, определенно повлечет дальнейшие распродажи на рынке нефти. Будет еще хуже, если они вообще не смогут договориться об ограничении поставок, подчеркнула эксперт, добавив, что в этом случае «цены будут намного ниже» - не исключается обвал Brent в район $50 за баррель.
2. Воспоминания о 2014-м
На первый взгляд, производители ОПЕК оказались в положении, схожим с тем, что им пришлось пережить в 2014 году, когда нефть начала стремительно дешеветь от уровней выше $100, а предложение во главе со сланцевой отраслью США стало опережать спрос.
Сейчас американские компании снова активно наращивают добычу благодаря повышению эффективности индустрии и недавнему периоду относительно высоких цен, которые укрепили доверие к отрасли. По прогнозам, производство в Штатах достигнет новых рекордов в следующем году и превысит 12% от мирового предложения.
Но сегодня есть отличия от ситуации четырехлетней давности, которые помогут производителям принять решение на предстоящем заседании. В отличие от 2014 года, ОПЕК вряд ли станет еще сильнее наращивать производство, чтобы вытеснить баррели своих конкурентов.
«Воспоминания о 2014-м, когда ОПЕК не стала урезать производство, обвалив Brent, еще свежи в памяти рынков», - сказал Джованни Стауново, сырьевой аналитик UBS Wealth Management.
Решение не снижать добычу в 2014 году преподнесло картелю два урока: во-первых, сланцевая нефть никуда не исчезнет, во-вторых, полагаться на цены в восстановлении баланса на рынке – очень дорогостоящее мероприятие для ОПЕК. Также немаловажно, что свободные мощности стран картеля сейчас гораздо ниже, чем в предыдущие годы.
3. Дилемма саудитов
Саудовская Аравия столкнулась с дилеммой: сократить добычу и навлечь на себя гнев Трампа или же оставить все как есть и рискнуть дальнейшим падением цен, которое навредит бюджету королевства.
Несколько последних месяцев выдались непростыми для Саудовской Аравии и ее отношений с Вашингтоном, который этим летом потребовал от королевства увеличить добычу нефти, чтобы компенсировать сокращение предложения вследствие возобновления санкций против Ирана.
Однако конечный вариант этих санкций оказался гораздо более мягким, поскольку Америка дала послабления крупным покупателям иранской нефти.
Саудовский министр энергетики Халид аль-Фалих сказал, что потребуется сокращение добычи как минимум на 1 млн баррелей в день. Однако источники, осведомленные о нефтяной политике королевства, утверждают, что ввиду ситуации с убийством журналиста Джамаля Хашогги, в своем решении саудиты могут руководствоваться не факторами предложения и спроса.
«Многие участники рынка сомневаются в способности Саудовской Аравии изолировать политические факторы от своих решений по нефтяной политике», - отметил Бассам Фатух, директор Оксфордского института энергетических исследователей.
4. Участие России
Какое бы решение саудиты не хотели принять, поддержка со стороны России, партнера королевства в нефтяном альянсе, критически важна. Москва выражает готовность к дальнейшему сотрудничеству с ОПЕК на этой неделе в Вене, но не поддерживает масштабное сокращение производства.
Да, у нас есть договоренность продлить наше соглашение. Но окончательная точка не поставлена по поводу объемов», - сказал российский президент Путин на саммите в Аргентине, который прошел на минувших выходных.
Российские нефтяники нацелены на добычу по максимуму, но Москве также нужно сохранение альянса с саудитами, а значит, она может пойти на уступки. В пятницу российский министр энергетики Александр Новак заявил в интервью агентству ТАСС о том, что «текущий ценовой диапазон является комфортным». Однако при этом чиновник добавил, что соблюдение условий сделки может подорвать добычу в стране.
Такой настрой может означать, что Россия пойдет на сокращение производства меньше чем на 300 тыс. баррелей в день или заморозит показатели добычи на ноябрьских уровнях, полагает Андрей Полищук, аналитик Райффайзенбанка.
«Рост цен на нефть будет более выгоден для российских нефтяных компаний, чем неограниченное пространство для наращивания поставок», - добавил эксперт.
5. Остальные экспортеры ОПЕК
У саудитов есть одна возможность задобрить США, чтобы продолжать добывать максимально возможными темпами и при этом обеспечить сценарий, при котором другие страны ОПЕК сократят производство.
В частности, королевство может пролоббировать участие в сделке Нигерии и Ливии, которые освобождены от ограничений в силу из-за местных кризисов. За последние месяцы производство нефти в Ливии выросло более чем вдвое, достигнув 1.3 млн баррелей в день, тогда как Нигерия поддерживает уровень добычи в районе 1.8 млн баррелей в день. И недавний визит саудовского министра в столицу Нигерии говорит о том, что страны находятся на этапе активных обсуждений этого вопроса.
«Два африканских производителя получили максимальный карт-бланш и надеются продолжать в том же духе», - отметил Стивен Бреннок из лондонского брокера PVM.
Тем временем делегаты ОПЕК говорят, что Ирак, который возобновил экспорт нефти из проблемного региона Киркук, планирует продолжать наращивать поставки. В то же время такие страны с падающим производством, как Иран и Венесуэла, вряд ли захотят подписываться на еще более низкие цели по добыче.
По теме:
Нефть растет на заявлениях России, Саудовской Аравии и Канады, игнорируя Катар
Катар помашет ОПЕК ручкой уже в январе
Добыча нефти в США бьет все рекорды: сланцевики качают изо всех сил - Baker Hughes
Россия ограничила добычу перед встречей с саудовским принцем и заседанием ОПЕК+
