Мысли вслух о финансовой глобализации Опции

[news_robot]

Если она вас не убьет, то сделает сильнее.

Следующий шаг мировой глобализации, согласно концепции Фредерика Мишкина, изложенной в книге с аналогичным названием (The Next Great Globalization), будет сделан в финансовой сфере: в частности, это выразится в потоке иностранного капитала в акции, облигации и банковскую систему развивающихся экономик. Г-н Мишкин, недавно назначенный на пост регионального управляющего ФРС в США доступно и четко объясняет ситуацию вокруг мирового капитала; примечания (занимающие 55 страниц) придают экономическому исследованию вес и значимость. Смущает только само название. Разве развитие иностранного финансирования не было последним и, надо сказать, не совсем удачным шагом глобализации?

В 2003 году в статье МВФ "Влияние финансовой глобализации на экономики развивающихся стран" (Effects of Financial Globalization on Developing Countries) четверкой экономистов, изучивших ничуть не меньше исследований, чем Мишкин, был вынесен именно такой вердикт. Они не нашли убедительных доказательств того, что финансовая глобализация способствует быстрому росту развивающихся стран. Песня стара как мир, но авторитетность певцов заставила к ней прислушаться (все четверо - выдающиеся экономисты МВФ, один из которых - старший экономический советник Фонда). Однако теперь те же самые авторы представляют на суд общественности совсем другую точку зрения на финансовую глобализацию - она была представлена в начале месяца на ежегодной конференции МВФ. Она заключается в том, что глобализацию ждет новый виток развития (деньги имеют свойство просачиваться сквозь границы, нравится вам это или нет). И в этом есть свои плюсы, возможно, они просто не там где вы ожидаете их увидеть.

Дело не в деньгах, и даже не в их количестве

Первая мысль, которая приходит в голову экономисту в связи с глобализацией, проста как мир: капитал должно спокойно "перетекать" из стран с высоким уровнем дохода, в бедные страны, где ощущается его нехватка. Импортируя свои сбережения заграницу, бедные страны получают больше инвестиционных возможностей, помимо тех, что дает им собственное скудное производство. Однако, по мнению экономистов МВФ, косвенная выгода от притоков иностранного капитала куда больше прямой; в частности, они способствуют формированию более прочной финансовой системы, развитию структур управления предприятиями и упорядочению макроэкономической политики.

Именно благодаря этим косвенным выгодам открытые страны пользуются преимуществами ликвидного фондового рынка и низкой стоимости капитала. Это помогает развить банковскую систему, поскольку иностранные кредиторы, как правило, сильнее местных конкурентов. Они вводят на рынок новые продукты и услуги, вынуждая местные банки играть по своим правилам. Более того, иностранные банки привыкли к жесткому регулированию, осмотрительности и чистой бухгалтерии - неплохой пример для подражания. Они считают, что руководители транснациональных корпораций лучше справятся с управлением компаниями, чем местные предприниматели. У иностранных инвесторов лучше развито чутье на мошенничество и есть мотивы отстаивать интересы миноритарных инвесторов. Согласно опросам, проведенным в 365 компаниях, иностранные институциональные инвесторы, имеющие долю меньшинства, помогают гарантировать, что управление компанией ведется в интересах всех акционеров. (То есть, когда иностранные компании выкупают контрольный пакет, например, таиландской компании, они отстаивают интересы меньшинства). Кроме того, при этом возникает побочный эффект. Притоки капитала должны улучшить макроэкономическую политику страны, поощряя осмотрительность, и наказывая попустительство. На практике, открытые страны добиваются снижения инфляции, однако, нет никаких доказательств, что это не приведет к росту дефицитов торгового баланса.

Если такие косвенные выгоды действительно имеют значение, не удивительно, что экономисты МВФ три года назад не смогли доказать наличие взаимосвязи между миграцией капитала и экономическим ростом. Как и все остальные, они пытались выявить последствия финансовой открытости, отфильтровывая влияние прочих факторов, способных стимулировать рост, таких как макроэкономическая стабильность, развитие финансовой системы и укрепление институциональной сферы. Но если иностранный капитал помогает развить эти три направления, очевидно, что исследователи непреднамеренно отфильтровали как раз благоприятные последствия финансовой глобализации.

Однако в этой бочке меда не обошлось и без ложки дегтя. Несмотря на то, что иностранный капитал косвенным образом благоприятствует развитию экономики, странам, не готовым к такому развитию, он принесет скорее больше вреда, чем пользы. Иностранные инвесторы беспощадны к странам, не умеющим контролировать государственные расходы, регулировать деятельность банковской сферы, или позволяющим компаниям обкрадывать внешних инвесторов. Таким образом, МВФ выделяет три пограничных столба, которые должны пройти страны, желающие выйти на открытый рынок. Что это за столбы? Развитость финансовой системы, дисциплинированность макроэкономической политики и регулируемое управление компаниями. Ничего не напоминает? Этот список "столбов" удивительно похож на перечень "косвенных выгод". Парадокс заключается в том, что финансовая глобализация укрепляет как раз те аспекты, которые должны быть достаточно развитыми, чтобы экономика смогла воспользоваться возникшими преимуществами. Глобализация сама по себе стимулирует реформы, которые необходимы для того, чтобы она заработала. Это так, когда речь идет о торговле товарами, с активами ситуация сложнее. Бедные страны должны отказаться от мысли, что финансовую инфраструктуру и благосостояние можно выстроить, оставаясь в стороне от остального мира. Forexpf.Ru - Forex News / Новости Форекс

По материалам Economist

[subaru]

Андони- надежда- враг трейдера(С)- слышал)?

[Cfnc]

угу

[Cfnc]

Великолепная статья...Я, правда, не понял, при чём тцт ссылка на разговор...)ВНИЗУ...Великолепная статья...Отлично сделаная компиляция, чрезвычайно профессионально...

[Cfnc]

USD/CAD 1.1613
USD/JPY 119.11
да и USD/CHF 1.2227 -тоже неплохо...вобщем...
Brent 60.87 60.89 Light Sweet 60.92 60.94
Это просто цифры...Стоит о них подумать)

[FX_Master]

Мишкин - пышкин жжотсцуко! :)))

[FX_Master]

Тут вчера писали, что кто-то вчера ночью на ФХ-клубе смог запердолить кабель с 9750 и аусси - с 8050.
Народ, - слышал кто-нибудь: - отменили им потом эти сделки, или нет?

[subaru]

2 фикс мастер- похздравляю Вас с 13 месячным юбилеем на форему!

[Chu]

Всем привет кого не видел!!)

[subaru]

0.8850 точно отменили)гыгы

[Chu]

FX_Master 01:38 Да чо то никаго из них нету))

[Chu]

FX_Master 01:38 Зато вчера крику было)))

[subaru]

крики криками а депо стоит)

[Chu]

subaru 01:45 А рыбак был? действительно интересно. мне чо-то неверится,что ФХ так дал денег срубить.

[серж]

subaru 01:40 Ни одна сделка не отменена.Вопросы задавали те ,кто попал на стопах.Всем было заявлено,что ФК котировки не придумывает и все обиды можете адресовать маркетмейкерам.

[серж]

Там народу больше попало ,чем заработало.Стопов посносило немеряно.Можете на форум ФК зайти и почитать.

[Chu]

серж 02:09 Все, понятно.

[Chu]

Ладно, никаго нету, всем пока, спать.

[Ленточка]

спокойной...

[Andolini]

Фунт в три ночи проснулся. Это всё ещё тонкий рынок и перепозиционирование - или можно верить

[Poligraf]

FX_Master 01:38 Нет, не отменили, но депо несколько раз скакало до уровня пятницы и обратно.

[Andolini]

Продан 9550, переворот обратно 9470
И ничего больше

[Andolini]

Как же достали б/у

[Andolini]

Уффф.
Все спят похоже. Один тут прыгаю.

[серж]

Не один.

[Andolini]

О, Серж Прива

[Andolini]

Не пойму я чё он хочет. Вверх епанёт точно. А вот откуда - напрашивается 9465-70. Щас попытался продать - б/у. Деньги не хочу отдавать

[серж]

Посмотри профиль пока такой сценарий рассматриваю

[Andolini]

Ща

[Andolini]

Согласен с единичкой от 1.9430. Как импульс он и на дневных осцилляторах подтверждён. А двушка на сегодняшний лоу для меня вопрос. Думаю может ниже даст.

[серж]

Я жду подтверждения на стохастике(пробой сиг. линии)и доливаюсь по полной.

[серж]

Думаю очередной свечой подтвердит.И пойду спать.

[Andolini]

Прально

[серж]

Я вчера хорошо взял.Я же закрылся на 9745.Потом смотрю у меня котируют 755 а межбанк 595.Я и продал по полной.Честно говоря думал зарежут сделки.Нет ,прошло .

[Andolini]

О.К. Увижу 9470 бай. Или по ситуации. День как никак ниже 9550 закрыл. Может дать шип на низ купить

[серж]

Ну вот 30 пипарей набежало.

[Andolini]

серж 04:02 Млять КААААК я вчера я злился. Стоял от 9605 1 лот и 2 от 9570. А у наших выходной, уроды. Вышел б/у. На прошлой неделе тоже движняк на 9750 мимо проехал. Выскочил раньше времени.

[серж]

Шипануть могут.Согласен.Покрайней мере должны постараться.

[серж]

Обидно конечно.

[Andolini]

серж 04:04 До сих пор стоял? 22-42 я закончил. Вот и потянуло в продажи поиграть

[серж]

За час 360пипсов.

[Andolini]

Фигня, ещё несколько дней - и начнём рвать этот краткосрочный диапазон

[Andolini]

серж 04:07 Ну да)

[Andolini]

Всё-таки он припадёт под 1.95. Такое ощущение

[Andolini]

Или у меня уже глюки на почве вечных покупок

[серж]

Andolini 04:06 Я от 520 открылся.Стоп сейчас передвинул на 513. 1 пипс ниже лоя.Выше 575 передвину в б/у с доливом.Правда у меня и так поза нормальная.Но чуть -чуть можно долить.

[серж]

Я порикидывал сегодня у меня дурацкий день получается .Движняк 29.Не думаю что в последний день ломанут.Хотя х.з.

[Andolini]

серж 04:09 Нормально

[Andolini]

Я уже видимо морально не хочу держать после вчерашнего.

[Andolini]

Кстати евра заактивничала. Может и реал