График индекса доллара интервалами в 1 неделю
По мнению ветерана рынка Эда Ярдени, доллар США будет расти до 2030 года, а растущие разговоры о дедолларизации слишком раздуты.
В своей записке, опубликованной в понедельник, Ярдени привел пять причин, по которым он ожидает, что доллар США продолжит свой долгосрочный восходящий тренд с момента достижения дна на уровне около 75 пунктов в 2011 году на основе индекса доллара США, который измеряет курс американской валюты по отношению к корзине из 6 ведущих мировых валют.
Сильный доллар США оказывает большое влияние на движение денег и цен на акции по всему миру.
В то время как американские потребители могут выиграть от укрепления доллара за счет повышения покупательной способности, международные компании обычно сталкиваются с сокращением прибыли, поскольку они конвертируют свои доходы, полученные за рубежом в разных валютах, в меньшее количество долларов США.
А снижение корпоративных прибылей из-за укрепления доллара может оказать понижательное давление на цены акций.
Но это не значит, что цены на акции не могут расти на фоне укрепления доллара.
Индекс доллара США вырос на 39% с момента падения в апреле 2011 года, в то время как индекс S&P 500 вырос на 312% за тот же период времени. А с декабря 2020 года доллар США вырос на 13%, в то время как S&P 500 - на 51%.
«Сила доллара США была ключевой особенностью бычьего рынка после пандемии», - пишет Ярдени.
Вот пять причин, по которым Ярдени ожидает укрепления доллара США до конца этого десятилетия.
1. Денежно-кредитная политика
Доллар США ослаб в последние недели, поскольку процентные ставки упали из-за перспектив значительного снижения процентных ставок к концу года. Однако Ярдени считает, что рынок опередил сам себя, когда речь зашла о снижении процентных ставок, и если это так, то доллар США должен укрепиться.
«Завышенные ожидания снижения ставки по федеральным фондам на 100-125 б.п. в течение ближайших шести месяцев помогли опуститься всей кривой доходности казначейских обязательств. Мы ожидаем, что чиновники ФРС развеют эти ожидания, если следующая порция экономических показателей окажется выше прогнозов, как мы и предполагаем», - сказал Ярдени.
2. Волатильная иена
На фоне неожиданного повышения процентной ставки Банком Японии и последовавшего за этим сворачивания торговли керри произошел всплеск волатильности иены.
Однако как только эта волатильность спадет и иена стабилизируется, доллар США должен выиграть, считает Ярдени, который видит потенциальный катализатор для этого в пятницу.
«Трейдеры продавали доллары, чтобы купить иену в преддверии выступления главы Банка Японии Уэды в парламенте Японии в пятницу. Иена выросла примерно на 1,0% по отношению к доллару в понедельник, так как хедж-фонды быстро сократили свои короткие позиции по иене, согласно данным CFTC по фьючерсам и опционам», - написал Ярдени.
3. Экономические сюрпризы
В последние недели в экономике США наблюдались некоторые заминки, в основном вызванные слабым отчетом о занятости за июль и ростом уровня безработицы.
Однако Ярдени приписывает значительную часть июльской слабости урагану «Берил», который вызвал серьезные разрушения в Техасе, вызвав наводнения и перебои в подаче электроэнергии.
Оставив эти проблемы позади, экономика США должна восстановиться, что станет еще одним катализатором роста доллара.
«По мере того как влияние урагана «Берил» на экономические показатели ослабевает, мы ожидаем, что индекс экономических сюрпризов Citigroup восстановится в ближайшие недели. Это должно поддержать доходность долгосрочных облигаций, что будет способствовать укреплению доллара», - пояснил Ярдени.
4. Геополитическая напряженность
По мнению Ярдени, если напряженность на Ближнем Востоке возрастет, это должно спровоцировать рост доллара.
Это связано с тем, что американская валюта является основным безопасным активом для инвесторов по всему миру.
«Эскалация напряженности между Израилем и Ираном приведет к росту цен на нефть, доходности облигаций и, соответственно, доллара. Но серьезная эскалация будет способствовать бегству в безопасные активы, повышая цены на облигации и одновременно повышая курс доллара». Аналогичным образом можно представить и конфликт между Россией и Украиной: сейчас Украина угрожает российскому производству энергии», - говорит Ярдени.
5. Сильный спрос
Иностранные инвесторы все еще не могут активизироваться при покупке американских долговых обязательств, поскольку они по-прежнему предлагают значительную доходность по по сути безрисковым инвестициям. Иностранцы конвертируют свою валюту в доллары, чтобы купить казначейские обязательства, что приводит к тому, что приводит к еще большему спросу на доллар.
«За 12 месяцев, закончившихся в июне, иностранные инвесторы приобрели долгосрочные казначейские облигации на сумму 451 млрд долларов, еще 318 млрд долларов корпоративных облигаций США и 168 млрд долларов акций», — пояснил Ярдени.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Businnes Insider
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
Доллар достиг годового минимума, поскольку трейдеры готовятся к снижению ставок
Лопнувший пузыть керри-трейд все еще пугает рынки
