Динамика акций Nvidia по сравнению с S&P 500. Источник: Reuters
На минувшей неделе Nvidia на некоторое время получила статус крупнейшей американской компанией по рыночной стоимости. За последние 12 месяцев компания выросла на 206%, а с октября 2022 года ее акции подорожали более чем на 1000%.
Оптимисты уверены, что это еще не конец. Компания из калифорнийского города Санта-Клара активно участвует в масштабном технологическом сдвиге, поставляя чипов для поддержки приложений искусственного интеллекта. Ожидается, что выручка Nvidia удвоится в этом финансовом году до $120 млрд и вырастет до $160 млрд в следующем году. Для сравнения: выручка Microsoft, по прогнозам, вырастет примерно на 16% в этом финансовом году.
Ошеломляющие показатели привлекают инвесторов, которые боятся упустить возможность еще больше заработать. Однако акции Nvidia уже стоят достаточно дорого: например, прогнозное отношение цены к прибыли выросло на 80% в этом году. В этой ситуации ценные бумаги более уязвимыми к резким откатам при появлении плохих новостей.
«Показатели компании в прошлом не должны определять инвестиционное решение», — напоминает Чак Карлсон, главный исполнительный директор Horizon Investment Services. «Однако в случае с такой акцией, как Nvidia, ужасно трудно не учитывать этот фактор из-за ощущения срочности и гонки».
Все выше и выше
До сих пор траектория стоимости акций Nvidia вознаграждала оптимистичных инвесторов и наказывала сомневающихся. Акции выросли на 164% в 2024 году, а рыночная стоимость компании превысила $3.2 трлн, позволив ей ненадолго опередить Microsoft и Apple на минувшей неделе. Оптимистичные инвесторы указывают на доминирование Nvidia в сегменте чипов для ИИ как на ключевую причину бычьего прогноза.
Высокая производительность чипов Nvidia делает их практически незаменимыми в центрах обработки данных и технологиях ИИ. Это преимущество дополняется ее проприетарной программной платформой, которую разработчики используют для программирования процессоров ИИ. Ивана Делевска, основатель и главный инвестиционный директор Spear Invest, сохраняет оптимизм в отношении акций Nvidia и ждет роста прибыли, превышающего прогнозы аналитиков Уолл-стрит. Nvidia является главным активом в ETF Spear Alpha, а ее долю приходится 14% фонда.
«Если бы цена акций выросла так, как она выросла, но прибыль на самом деле не изменилась, да, мы были бы очень обеспокоены», — добавила Делевска. Но сейчас у нее довольно солидная поддержка со стороны прибыли».
Квартальные результаты Nvidia (фактические и прогнозные значения)
Источник: Reuters
Действительно, по данным LSEG Datastream, прогнозное соотношение цены к прибыли Nvidia около 45 лишь незначительно выше ее среднего пятилетнего P/E, равного 41, даже после роста с 25 в начале года. В то же время эта оценка снизилась с более чем 84 примерно год назад. Том Пламб, президент Plumb Funds, считает, что возможности чипов Nvidia за пределами ИИ недооцениваются. Компания владеет акциями Nvidia более семи лет, и это самая большая позиция в ее двух фондах.
«На самом деле мы говорим о данных и доступе к данным», — сказал Пламб. «И у них самый быстрый и умный чип, который позволяет это делать».
Опасность впереди
Другие осторожнее относятся к перспективам Nvidia и способности компании показывать такой же ошеломляющий рост в будущем. У Nvidia «действительно революционный» продукт, и она продемонстрировала «беспрецедентный рост», — сказал Гил Лурия, аналитик D. A. Davidson. Однако он дает «нейтральный» рейтинг акциям и целевую цену $90 по сравнению с ценой акций $130,78 в четверг.
Заглядывая на несколько лет вперед, Лурия сказал, что клиенты Nvidia вряд ли будут тратить достаточно, чтобы оправдать прогнозы Уолл-стрит по прибыли компании.
«Осторожность в отношении Nvidia связана с более долгосрочными перспективами», — сказал Лурия. «Такие показатели очень трудно поддерживать».
Миллиардер-инвестор Стэнли Дракенмиллер заявил в прошлом месяце, что сократил большую ставку на Nvidia в 2024 году. По его словам, ИИ может быть немного переоценен сейчас, но недооценен в долгосрочной перспективе. Карлсон из Horizon Investment Services считает, что Nvidia можно рассматривать для покупки, но из-за относительно дорогой оценки акций она не попадет в портфели Horizon, состоящие примерно из 30 акций.
Другие опасения включают возможную конкуренцию, которая ослабит лидирующие позиции Nvidia на рынке. Технологические гиганты Microsoft, Meta Platforms и Google-владелец Alphabet конкурируют за создание своих вычислительных возможностей ИИ и добавление этой технологии в свои продукты и услуги.
Аналитики Morningstar, которые оценивают справедливую стоимость акций в $105, заявили, что ведущие поставщики, такие как Amazon и Microsoft в конечном итоге будут стремиться снизить свою зависимость от компании и диверсифицировать базу поставщиков.
«Nvidia доминирует в ИИ сегодня, и возможности прибыльности компании безграничны, если она сможет сохранить это лидерство в течение следующего десятилетия», — написал Брайан Колелло из Morningstar в этом месяце. «Однако любое подобие успешной разработки альтернативных решений может существенно ограничить потенциал роста Nvidia».
Подготовлено Profinance.ru по материалам Reuters
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
