Майский отчет по инфляции*, вероятно, укрепит убежденность Банка России в том, что ключевая ставка на уровне 16% слишком низка для того, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню 4%. Высокий уровень базовой инфляции, сохраняющийся дефицит рабочей силы и недавние опасения по поводу влияния холодов на урожай и цены на продовольствие — все это говорит о том, что инфляционные риски смещены в сторону ее повышения.
*ProFinance.ru: потребительская инфляция в РФ в мае составила +0,74% м/м, +8,30% г/г, превысив ожидания рынка на уровне +0,58% м/м и +8,10% г/г
В перспективе мы ожидаем, что темпы роста цен останутся в диапазоне 5–7% SAAR (в годовом выражении с поправкой на сезонность) до октября (это без учета индексации тарифов на коммунальные услуги в июле).
Наш базовый сценарий для заседания ЦБ 26 июля — повышение ключевой ставки на 100 базисных пунктов до 17%.
По нашим оценкам, сезонно скорректированный рост цен в мае ускорился до 11% SAAR по сравнению с оценкой Банка России в 5,8% SAAR за апрель. Темпы роста цен на продукты питания оставались высокими: они выросли на 0,4% м/м после роста на 0,5% м/м в апреле, что спровоцировало рост инфляционных ожиданий домохозяйств, которые увеличились до 11,7% после четырех месяцев снижения подряд.
Это указывает на дополнительные инфляционные риски, если домохозяйства решат заранее произвести покупки в ожидании роста цен. Годовая инфляция в мае составила 8,3%, что выше нашего прогноза в 8,2%. Заглядывая вперед, мы ожидаем, что годовая инфляция достигнет пика в 8,5% г/г в июле, а затем снизится до 5,9% г/г в декабре. Это заметно выше верхней границы прогнозного диапазона Банка России на уровне 4,3–4,8% г/г на декабрь 2024 года.
Подготовлено ProFinance.ru по материалам экономиста Bloomberg Economics Александра Исакова
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Bloomberg: апрельская инфляция в России указывает, что не стоит ждать снижения ставок до конца года
Россия благополучно миновала пик инфляции — Набиуллина
Bloomberg ждет заметного замедления инфляции в РФ
Bloomberg рассказал, как отток трудовых мигрантов повлияет на экономику РФ и инфляцию
