Иена сталкивается с растущими рисками отскока против доллара, поскольку позиции трейдеров, ставящих на ее ослабление, растянулись, достигнув рекордных уровней.
Усиление напряженности на Ближнем Востоке и предположения о том, что Япония может вмешаться в ситуацию на рынке, чтобы поддержать иену, оказывают давление на инвесторов, вынуждая их сворачивать так называемые сделки carry trades. Эти сделки предполагают дешевое заимствование иены для размещения денег в более высокодоходных активах.
Ставки фондов с кредитным плечом и управляющих активами на ослабление иены выросли до более чем 173 000 контрактов по состоянию на 16 апреля, что является рекордным показателем по данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами, начиная с 2006 года. Согласно расчетам Bloomberg, это самая крупная короткая позиция среди девяти основных валют, что делает иену особенно уязвимой для болезненного отскока вверх.
Среди основных валют инвесторы наиболее негативно относятся к иене. Источники: Комиссия по торговле товарными фьючерсами, Bloomberg
Риски, связанные с тем, что слишком много инвесторов столпились в одной валютной позиции, можно увидеть на примере резкого падения мексиканского песо в этом месяце, когда инвесторы избавлялись от тяжелых позиций по carry trade. Большой разрыв в доходности Японии и США способствовал снижению курса иены до самого низкого уровня за последние 34 года по отношению к доллару на прошлой неделе, что заставило японских чиновников предупредить о возможности принятия мер на валютном рынке.
"Позиции по продаже иены достигли высокого уровня из-за убежденности инвесторов в том, что денежно-кредитная политика как в Японии, так и в США пока останется неизменной", - написал Кодзи Фукая, сотрудник Market Risk Advisory в Токио, в аналитической записке. "Иена может начать расти, если слабость американской экономики станет заметной в данных, подскочит волатильность на рынке или усилится неприятие риска, а все это трудно предсказать".
Поскольку доллар продолжает расти, США, Япония и Южная Корея в опубликованном на прошлой неделе трехстороннем заявлении сообщили, что продолжат тесные консультации по вопросам развития валютного рынка. Они также признали, что Япония и Корея серьезно обеспокоены недавним резким снижением курса своих валют.
Давление на доллар оказали ожидания того, что ФРС отложит сроки начала снижения процентных ставок. В отличие от этого, первое с 2007 года повышение ставки Банком Японии в марте не привело к росту курса иены на фоне мнения, что Банк будет повышать ставки лишь постепенно.
Индикатор торговли иеной и керри-трейдом остается повышенным. Источники: Bloomberg, BOJ
Объем кредитования иностранными банками своих основных офисов в Японии - ключевой показатель спроса на операции carry trade, финансируемые иеной, - остается повышенным с начала агрессивного повышения ставок ФРС в марте 2022 года, что усилило расхождения в политике азиатской страны и США.
"Риск повышения курса иены из-за разворачивания операций постепенно растет", - сказал Хирофуми Судзуки, главный валютный стратег Sumitomo Mitsui Banking Corp. в Токио. "Но поскольку Федеральная резервная система вряд ли в ближайшее время пойдет на снижение процентной ставки, трудно представить, что такая корректировка позиции произойдет".
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
"Ударные" розничные продажи в США сотрясают рынки облигаций и валют
Иена движется к 160 даже несмотря на угрозу интервенции
Пауэлл заявил, что «потребуется больше времени, чем ожидалось», чтобы инфляция в США достигла цели
