По данным Управления энергетической информации США (EIA), добыча нефти в 48 штатах, за исключением Аляски и федеральных вод в Мексиканском заливе, выросла до рекордных 10.9 млн баррелей в сутки (б/с). Производство увеличилось на 0.7 млн б/по сравнению с тем же месяцем годом ранее, но рост замедлился с 0.9-1.1 млн б/с ранее в 2023 году. Этот процесс должен был начаться раньше, в ответ на резкое падение цен от максимумов, достигнутых в середине 2022 года, когда кругом царила паника, что военный конфликт между Россией и Украиной разрушит рынок энергоносителей, а санкции Евросоюза и США в отношении Москвы окончательно его добьют.
Фьючерсные цены на сырую нефть в США снизились на $36 за баррель (-29%) в октябре 2023 года по сравнению с пиком, достигнутым июне 2022 года (данные с поправкой на инфляцию). В ответ количество буровых установок для добычи нефти сократилось на 122 (-20%) в октябре 2023 года по сравнению с пиком в декабре 2022 года.
Число буровых, как правило, сокращается вслед за снижением цен с отставанием на 4-5 месяцев. Такой паттерн наблюдается с 1990 года. В этот раз объем добычи держался необычно долго и установил новый рекорд в третьем квартале, а также в начале четвертого. Отставание от ценовой динамики выросло до 10-12 месяцев.
Некоторая устойчивость, возможно, была обусловлена временным скачком цен в третьем квартале, который побудил производителей выжать как можно больше дополнительных баррелей в краткосрочной перспективе. У владельцев скважин был мощный стимул максимизировать добычу, чтобы извлечь выгоду из скачка цен. Некоторые частные производители также могли наращивать добычу, чтобы поднять оценочную стоимость компании.
Исследования показали, что значительная часть прироста в третьем квартале приходится на горстку частных фирм. Однако, скорее всего, они не смогут поддерживать высокие темпы. Если цены останутся низкими, рост производства в конечном счете замедлится еще больше.
В декабре 2023 года и в январе 2024 года фьючерсы на сырую нефть в США в среднем продавались по $72 за баррель. Эта цена находится в 43-м процентиле за все месяцы с начала века.
Нарастив добычу, Штаты сумели отнять долю рынка у Саудовской Аравии и ее союзников по ОПЕК, затруднив повышение цен в 2023 году. Но если цены останутся на текущих уровнях или, возможно, упадут еще на $10 за баррель, спустившись в 33й процентиль, рост производства в США остановится, а ОПЕК восстановит свое рыночное могущество.
Природный газ
Добыча газа в США достигла рекордного уровня в октябре, но признаки охлаждения на этом рынке более заметны.
Добыча сухого газа достигла 3240 млрд кубических футов (примерно 92 млрд кубометров), что на 71 млрд куб. футов (+2%) больше, чем в том же месяце предыдущего года. Но рост производства постепенно замедлился с 176 млрд куб. футов (+6%) за 12 месяцев до января 2023 года и 200 млрд куб. футов (+7%) за год до сентября 2022 года.
Как и нефть, добыча газа отреагировала на падение цен, начавшееся в середине 2022 года, когда Европа отказалась от российских поставок по газопроводам. Однако, в отличие от нефти, газовый рынок не имеет организации вроде ОПЕК, которая могла бы сбалансировать цены и объем добычи.
Фьючерсные цены на газ в США упали на $6 за миллион британских тепловых единиц (-66%) к октябрю 2023 года относительно пика, достигнутого в августе 2022 года.
Реальные цены составляли в среднем чуть более $3 (12-й процентиль за все месяцы с 2000 года) в октябре 2023 года по сравнению с $9 (79-й процентиль) в августе 2022 года. Количество буровых установок для добычи газа сократилось на 44 (-27%) с сентября 2022 года в ответ на обвал цен.
С тех пор цены упали в среднем до $2.54 (5й процентиль). Необычайно мягкое начало зимы позволяло предположить, что запасы будут держаться выше средних значений, характерных для этого времени года. Но процесс корректировки объемов добычи все еще продолжается. Если он продолжится теми же темпами, к середине 2024 года профицит на рынке будет ликвидирован.
Подготовлено Profinance.ru по материалам агентства Reuters
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram