«Справедливый» курс USDCNY (белым, оценка Bloomberg) и спотовый курс USDCNY (оранжевым). Источник: Bloomberg
Модель BEER, которую использует Bloomberg для расчета «справедливых» курсов валют, показывает, что юань несколько недооценен к доллару. «Справедливый» курс USDCNY, по ее оценке, находится на уровне 7,0188, т. е. примерно на 2% ниже текущих котировок пары.
«„Справедливый“ курс USDCNY превысил психологически важную отметку 7 впервые с создания нашей модели в 2010 году», — пишут стратеги Bloomberg. — «Однако, исходя из ряда других показателей, юань может быть недооценен против доллара и на 6% с лишним».
Несмотря на недооцененность китайской валюты курс USDCNY может еще довольно долго превышать свой «справедливый» уровень, если «кэрри», т. е. дифференциал номинальных процентных ставок, продолжит поддерживать доллар, пишут эксперты Bloomberg. По их словам, для этого ФРС должна воздерживаться от агрессивного смягчения денежно-кредитной политики.
Отметим, что сегодня доходность 10-летних гособлигаций Китая опускалась до 2,539%: это самое низкое значение с апреля 2020 года, если не считать 21 августа 2023 года, когда она опускалась до 2,536%.
Доходность 10-летних гособлигаций Китая. Источник: Bloomberg
«Рынок ждет скорого снижения процентных ставок в Китае, учитывая слабые данные по инфляции, которые фиксировались, начиная с октября», — говорит старший стратег Australia & New Zealand Banking Group Ксинг Жаопенг. — «Кроме того, мы полагаем, что данные по ценам производителей и потребителей за декабрь (PPI/CPI — прим. ProFinance.ru), которые будут опубликованы 12 января, могут стать поводом для снижения процентных ставок».
Подготовлено ProFinance.ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Китай снизит вес доллара и евро в корзине юаня в 2024 году
В 2024 году юань будет расти по отношению к доллару — опрос Bloomberg
Юань — главный бенефициар конфликта между Россией и Западом