График фьючерса на индекс S&P 500 интервалами в 1 день
Предстоящий "экономический спад", вероятно, скажется на недавнем росте фондового рынка США и остановит подъем в таких секторах, как потребительские акции и акции с малой капитализацией, предупредили стратеги Инвестиционного института Wells Fargo в записке в понедельник.
Фирма снизила свою оценку роста на 2024 год для индекса акций с малой капитализацией Russell 2000, сохранив при этом целевой диапазон цен S&P 500 на конец 2024 года между 4600 и 4800. В понедельник индекс торговался вблизи отметки 4550.
Хотя экономика США замедляется, ее состояние не ухудшилось настолько, чтобы оправдать начало снижения процентных ставок Федеральной резервной системой, отметили в компании. В результате экономика, вероятно, будет страдать от ужесточения условий кредитования дольше, чем, по-видимому, ожидают рынки, говорится в сообщении.
"Мы полагаем, что рост акций будет ограничен до тех пор, пока не станет ясен путь к восстановлению экономики и прибыли", - отметили в компании, добавив, что они предлагают инвесторам добавлять в портфель технологические акции с высокой капитализацией, если S&P 500 упадет до нижней границы своего диапазона за год.
Базовый индекс S&P 500 вырос более чем на 10% за последние три недели, поскольку доходность казначейских облигаций упала с 16-летних максимумов после признаков снижения инфляции и ослабления рынка труда, что помогло повысить оценки в технологическом и других растущих секторах. Он достиг максимума за год в конце июля, поскольку прогнозы о неминуемой рецессии снизили доходность казначейских облигаций.
Текущие оценки ВВП ФРБ Атланты показывают, что валовой внутренний продукт США вырос на 2,1% в годовом исчислении в четвертом квартале, по сравнению с показателем третьего квартала в 5,1% в начале октября.
В целом, фьючерсные рынки ожидают 22% вероятности того, что ФРС начнет снижать ставки в марте, по сравнению с 13,7% вероятностью, наблюдавшейся месяц назад, согласно инструменту CME FedWatch.
Новое ускорение развития мировой экономики во второй половине 2024 года, вероятно, подтолкнет акции к росту, поскольку ослабление доллара и падение процентных ставок спровоцируют подъем глобальных рисковых инструментов, указал Wells Fargo.
Крис Харви, руководитель отдела стратегии на рынке акций компании, видит волатильный путь к своему целевому показателю в 4625 по S&P 500 на конец года.
«Если у нас будет лучший [экономический] рост, тогда ФРС ничего не будет делать», — сказал он в программе «Fast Money» на CNBC в понедельник. «Если у нас будет худший рост, то цифры снизятся, и тогда ФРС в конечном итоге сократит ставку. Вторая половина будет лучше, но первая будет очень, очень неровной».
Цель Харви всего на 75 пунктов выше индекса закрытия S&P 500 в понедельник.
«Можем ли мы подняться выше с текущего уровня? Конечно, мы можем подняться немного выше. Но я не думаю, что мы сможем подняться намного выше», — сказал он. «Люди говорили о 5000. Я не понимаю, как мы можем добраться до такого уровня».
В своем официальном прогнозе на 2024 год Харви посоветовал клиентам готовиться к «трейдерскому рынку», а не к «ситуации «покупай и держи». Его стратегия на начало года: начать с позиции неприятия риска.
«VIX [Индекс волатильности CBOE] поднялся до 13. Каждый раз, когда мы вступали в новый год с VIX на уровне 13, мы видели скачки. Мы были свидетелями спада на фондовом рынке, и это не лучший вариант для 2024 года», — добавил Харви.
Он предупреждает, что более высокая стоимость капитала является дополнительной проблемой рынка, поскольку она препятствует росту мультипликаторов.
«Пока стоимость капитала остается высокой, мне действительно трудно прогнозировать достижение гораздо более высокой целевой цены», — сказал Харви.
Тем не менее, он по-прежнему видит возможности для инвесторов.
«Что мы хотим сделать, так это приглядеться к тем бумагам, которые перепроданы. Мы только что обновили сегодня портфель в секторе коммунальных услуг. Тоже самое касается здравоохранения», - отметил Харви. «Это области с хорошей оценкой, достойными фундаментальными показателями, и большинство людей на данный момент игнорируют эти акции».
«Если вы посмотрите на альтернативы, есть вещи, которые довольно привлекательны. И мне неприятно это говорить, как руководителю отдела стратегии инвестирования, но вы можете вложить деньги в передний край кривой (краткосрочные облигации - прим. ProFinance.ru) и получить довольно хорошую норму прибыли, не подвергаясь при этом большому риску», — сказал Харви.
Его цель S&P на 2023 год составляет 4420 пунктов, что подразумевает трехпроцентное падение по сравнению с закрытием понедельника.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Thomson Reuters и CNBC
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Deutsche Bank ожидает, что акции США достигнут рекордного уровня к концу 2024 года
UBS обнародовал прогнозы по евро к доллару, S&P500 и доходности облигаций США на 2024 год
Индекс S&P 500 может подскочить на 8% в следующем году — Goldman Sachs