Комитет по денежно-кредитной политике в четверг повысил базовую недельную ставку РЕПО на 500 базисных пунктов до 40%. Ожидалось увеличение на 250 базисных пунктов, и после принятия решения валюта выросла. Однако к закрытию торгов лира вернулась на исходные, а в пятницу утром упала еще ниже.
MPC, возглавляемый Хафизе Гайе Эркан, дал понять, что с этого момента он замедлит темпы ужесточения ДКП. С момента переизбрания президента Реджепа Тайипа Эрдогана в мае ставки были повышены более чем на 30 процентных пунктов, что положило конец многолетней мягкой фискальной и денежно-кредитной политике, которую обвиняли в том, что она способствовала росту инфляции и отпугивала иностранных инвесторов.
«Текущий уровень жесткости денежно-кредитной политики значительно близок к уровню, необходимому для формирования тенденции дефляции», — говорится в заявлении MPC. «Соответственно, темпы ужесточения денежно-кредитной политики замедлятся, и цикл ужесточения завершится в короткие сроки».
«Жесткость денежно-кредитной политики будет сохраняться до тех пор, пока это необходимо для обеспечения устойчивой стабильности цен», — добавили в ведомстве.
Турецкая лира в 10:31 мск пятницы торгуется с потерей 0,17% на 28,86 за доллар. Первоначально после оглашения решения она прибавляла 0,8%. Акции банковских компаний возглавили рост на Стамбульской фондовой бирже в четверг.
Доходность двухлетних государственных облигаций подскочила более чем на один процентный пункт вчера. Кредитно-дефолтные свопы страны, используемые для защиты выплат по облигациям в течение пяти лет, свели на нет рост за день.
Со своим шестым повышением ставок подряд с июня центральный банк делает еще один поворот в завершении эры дешевых денег. Реальные ставки сейчас находятся в положительном пространстве относительно прогнозируемой инфляции на конец 2024 года — показателя, который политики предпочитают, когда говорят об ужесточении денежно-кредитной политики. Центральный банк ожидает, что к тому времени инфляция составит 36% в годовом выражении. Это намного меньше, чем реальная годовая инфляция сейчас: 61% по последним данным в октябре.
Решение четверга найдет отклик на рынке, который все больше ощущает возможность получения огромной прибыли, если Турция продолжит курс по изменению экономической политики в последние месяцы.
Дополнительное ужесточение подчеркивает, как центральный банк «стремится восстановить доверие инвесторов к этому институту, а также к турецким активам», - сказал Саймон Харви, лондонский руководитель валютного анализа валютного дилера Monex. «Этот результат должен сохранить умеренные темпы обесценивания лиры».
В этом году валюта упала почти на 35% по отношению к доллару. Это один из худших показателей в мире, но во многом это связано с тем, что центральный банк сократил некоторые интервенции, что, по словам инвесторов, привело к сильно переоцененной стоимости денежной единицы.
Все еще уязвим
Некоторые из крупнейших мировых инвесторов, такие как Amundi SA, заявили, что они подождут повышения ставок как минимум до 40%, прежде чем вливать деньги обратно на местные долговые рынки. Эркан проведет переговоры с инвесторами в Нью-Йорке в январе, пытаясь поощрить такие шаги.
Этот шаг в четверг указывает на то, что «давление на валюту сильнее», чем допускают политики, сказал Виктор Сабо, инвестиционный директор по долгам развивающихся рынков в Abrdn. «Кэрри действительно высок, как и инфляция, и трудно сказать, насколько необходима дальнейшая корректировка обменного курса».
Керри-трейдеры ранее сильно обожглись в Турции, но теперь некоторые из них берутся за старое.
Тем не менее, символическая веха достижения положительных реальных ставок хотя бы по одному индикатору зависит от точности официального прогноза, который более оптимистичен, чем взгляды многих экономистов и собственный обзор ожиданий центрального банка.
А поскольку местные выборы намечены на март, инвесторы могут сделать еще один вывод: ожидается, что темпы повышения ставок в Турции снизятся. Эрдоган стремится вернуть себе крупные города, такие как Стамбул и Анкара, и, возможно, захочет снизить стоимость займов для турок во время голосования.
Эркан отказалась сообщить, когда она ожидает, что ставки станут положительными относительно текущей инфляции. Она стала главой ЦБ в июне, сразу после того, как Эрдоган назначил Мехмета Симсека, бывшего стратега по облигациям Merrill Lynch, своим новым министром финансов.
В MPC заявили, что продолжат принимать «решения о количественном ужесточении» для поддержки роста ставок репо. Согласно аналогичному предыдущему руководству, центральный банк ужесточил резервные требования для лиры, чтобы покрыть ликвидность на межбанковском рынке.
Впоследствии после этого решения центральный банк объявил о трех отдельных решениях, которые, как ожидается, смягчат некоторое влияние повышения процентных ставок на граждан и экспортно-ориентированные предприятия, включая неизменную максимальную процентную ставку по расходам по кредитным картам до конца года.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram