График евро/доллара интервалами в 1 день
Растущие цены на нефть, наносящие ущерб ухудшающейся экономике, и возобновившиеся опасения по поводу финансового положения Италии означают, что встречные ветры для евро усиливаются, повышая риск возврата к психологически ключевой отметке в 1 доллар.
Евро, торгующийся на самых низких уровнях этого года около 1,05 доллара, упал на 3% по отношению к доллару в третьем квартале. Он находится на грани убытков третий год подряд.
Многое из этого можно объяснить широким усилением доллара, учитывая устойчивость экономики США и приток капитала из-за рубежа, поскольку доходность 10-летних казначейских облигаций приближается к 5%.
Тем не менее, все чаще специфические факторы еврозоны, особенно воздействие более высоких цен на нефть, создают риск дальнейшего ослабления и без того стагнирующей экономики и единой валюты.
Евро особенно уязвим к росту цен на нефть, поскольку на чистый импорт приходится более 90% нефтепродуктов, доступных в Европейском Союзе.
"Высокие цены на нефть оказывают давление на условия торговли в еврозоне, и если цены на нефть поднимутся выше 100 долларов за баррель до 110 долларов за баррель, мы думаем, что евро будет трудно избежать паритета", - сказал валютный стратег Nomura из G10 Джордан Рочестер.
Цены на нефть выросли почти на 30% только за последний квартал, приблизившись на прошлой неделе к 98 долларам, поскольку нефтедобывающая группа ОПЕК и ее союзники сокращают поставки сырья.
Barclays, в числе других банков, ожидает, что цена на нефть достигнет 100 долларов в ближайшие месяцы.
Nomura теперь ожидает, что евро ослабнет до 1,02 доллара к концу года, что будет означать дальнейшее падение на 3% по сравнению с текущими уровнями.
Главный экономист Morgan Stanley по Европе Йенс Айзеншмидт заявил, что помимо того, что еврозона в большей степени подвержена энергетическим потрясениям, она также в большей степени подвержена геополитическим рискам, чем Соединенные Штаты.
Это вредит конкурентоспособности блока и подрывает долгосрочные перспективы евро, добавил бывший экономист Европейского центрального банка.
Morgan Stanley не ожидет падения до паритета, но все же прогнозирует дальнейшее ослабление до 1,03 доллара.
Слабый евро помогает повысить конкурентоспособность экспортеров. Но это также снимает ценовое давление за счет более высоких затрат на импорт, усугубляя воздействие более высоких цен на нефть. Это говорит о том, что ЕЦБ, возможно, потребуется уделять больше внимания, хотя сейчас он, похоже, не слишком обеспокоен.
По торгово-взвешенному индексу, за которым внимательно следит ЕЦБ, евро упал всего на 0,9% в прошлом квартале и примерно на 2% выше по сравнению с тем, где он закрылся в 2022 году.
Когда евро достиг паритета по отношению к доллару в прошлом году, впервые за 20 лет, ЕЦБ заявил, что следит за валютой из-за ее влияния на инфляцию, но не нацелился на конкретный уровень.
Итальянские часы
Для валютного стратега ING Франческо Песоле еще одним тревожным знаком является Италия. Внимательно отслеживаемая премия по доходности, которую итальянский долг предлагает в первую очередь к долгу Германии, на прошлой неделе достигла 200 базисных пунктов, порога, по его словам, который обычно совпадает с повышением корреляции между этой премией и евро.
"Если мы увидим существенное ухудшение ситуации на итальянском рынке облигаций и если ЕЦБ не отреагирует быстро, чтобы успокоить инвесторов, риски снижения пары евро/доллар распространятся на область 1,00/1,02 доллара", - сказал Песоле. Он добавил, что также важен фон надежных данных по США и ястребиный настрой Федеральной резервной системы.
Конечно, слабость евро может быть ограничена, если экономика США замедлится вместе с инфляцией, что может ослабить позиции доллара, который сейчас на 10-месячных максимумах по отношению к корзине аналогичных валют.
"Если мы получим сочетание более высокой безработицы (в США) и более низкой инфляции, это станет негативом для доллара", - сказал Афанасиос Вамвакидис, глава глобальной валютной стратегии G10 в Bank of America.
Но "вы можете увидеть паритет евро к доллару, если экономика США начнет слабеть, но инфляция останется стабильной - хотя этот риск не является для нас базовым", - сказал он.
Ближайшая перспектива предполагает другие проблемы для евро.
Инвесторы уже некоторое время делали ставки на укрепление евро, и последние данные о позиционировании показывают чистую длинную позицию на сумму 13 миллиардов долларов. Дальнейшее ослабление может усугубить нисходящий импульс.
И с учетом того, что ЕЦБ сигнализирует о завершении своего самого агрессивного цикла ужесточения за всю историю, импульс от повышения ставок, вероятно, иссяк.
Жиль Моек, главный экономист AXA Investment Managers, сказал, что, хотя сентябрьское повышение ставки ЕЦБ обычно было позитивным для евро, преобладали ожидания гораздо более слабого экономического роста.
"Определенно, еврозона сейчас находится не в лучшем положении", - сказал Моек, добавив, что он не исключает падения евро к паритету.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Thomson Reuters
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram