В последние месяцы Саудовская Аравия и Россия получают дополнительный доход от продажи нефти на миллиарды долларов, несмотря на снижение добычи, после того как сокращение привело к резкому росту цен на нефть.
Это рискованная стратегия, как в финансовом, так и в политическом отношении. Но, похоже, она окупается, принося плоды двум ведущим членам Организации стран-экспортеров нефти и ее союзникам во главе с Россией, которые совместно известны как картель ОПЕК+. По расчетам консалтинговой компании Energy Aspects, повышение цен более чем компенсирует сокращение объема продаж.
Приток средств помогает наследному принцу Саудовской Аравии Мухаммеду ибн Салману финансировать дорогостоящие внутренние проекты и продолжать кампанию по укреплению влияния за рубежом за счет инвестиций. Дополнительные средства также позволяют президенту России Владимиру Путину продолжать военную операцию на Украине.
Как показывают результаты анализа, проведенного Energy Aspects, доходы от продажи нефти в Саудовской Аравии в этом квартале могут вырасти почти на $30 млн в день по сравнению с периодом с апреля по июнь, или примерно на 5.7%. За три месяца это составило бы около $2.6 млрд. Согласно данным, доходы России от продажи нефти, скорее всего, вырастут примерно на $2.8 млрд.
Некоторые специалисты считают, что эти успехи могут побудить картель рассмотреть возможность дальнейшего ограничения мировых поставок.
«ОПЕК+ в целом контролирует ситуацию. Можно поспорить, что сокращения продолжатся», — заявил Саад Рахим, главный экономист Trafigura.
Картель усиливает давление на нефтяные рынки в течение нескольких последних месяцев, однако до недавнего времени его действия нивелировались из-за опасений по поводу глобальной рецессии и вялого экономического роста в Китае, что сдерживало цены на нефть в рамках довольно узкого диапазона.
В октябре прошлого года члены организации заявили, что уменьшат добычу на 2 млн баррелей в день, что стало крупнейшим сокращением с начала пандемии. В мае небольшая группа, возглавляемая Саудовской Аравией, снова ограничила добычу более чем на 1 млн баррелей в день. В июле королевство снизило добычу еще на 1 млн баррелей в день. 5 сентября Саудовская Аравия и Россия заявили о планах продлить сокращения до конца года.
Мировой эталон Brent подскочил на 25% в этом квартале и в последние дни торговался на уровне $95 за баррель, но затем немного снизился. Наиболее активно торгуемый контракт закрылся во вторник на отметке $92.43. Эксперты ОПЕК+ прогнозируют глобальный дефицит в размере 3.3 млн баррелей в день в четвертом квартале, а многие нефтяные аналитики теперь ожидают, что Brent вскоре достигнет $100 за баррель.
«Это уже не такой смелый прогноз, — отметила Ливия Галларати, аналитик Energy Aspects по нефтяным рынкам. — Цены будут расти. По сути, формируется дефицит предложения».
Стратегия сокращения добычи сопряжена с риском, поскольку крупный производитель нефти может уступить долю рынка конкурентам, и, если дефицит не приведет к росту цен, то он может пострадать от значительного снижения доходов. Высокие цены на энергоносители также не находят поддержки в Вашингтоне, поскольку могут усилить инфляционное давление на американскую экономику.
Нефть помогает финансировать расходы
В Саудовской Аравии и России низкие затраты на добычу: по оценкам Rystad Energy, в прошлом году они составили в среднем $9.30 и $12.80 за баррель соответственно. Это означает, что большая часть доходов от экспорта нефти может трансформироваться в прибыль.
Более высокие цены приветствуются в Саудовской Аравии, которая пережила несколько подъемов и спадов из-за колебаний на нефтяном рынке, от которых зависит успех ее девелоперских проектов.
По данным Capital Economics, страна увеличила капиталовложения, потратив на инвестиции в первой половине 2023 года на 37% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Начались работы над мегапроектом стоимостью $500 млрд, который должен быть реализован к 2030 году — это новый город-государство Неом, который, как планируется, будет размером с Массачусетс.
Международный валютный фонд подсчитал, что безубыточная цена на нефть для Эр-Рияда, позволяющая сбалансировать бюджет королевства, составляет около $81 за баррель. По мнению аналитиков, если Саудовская Аравия продолжит бороться за привлечение иностранных инвестиций в такие проекты, как Неом, точка безубыточности может приблизиться к $100.
При этом Россия тратит большие средства на проведение военной операции на Украине. Согласно Oxford Economics, в первом квартале расходы выросли на 35%, почти на два триллиона рублей, или примерно на $20.7 млрд, по сравнению с прошлым годом. В правительстве наблюдается дефицит бюджета с середины прошлого года.
В последние дни самый популярный сорт российской нефти Urals торговался выше $75 за баррель. Это выше среднего показателя за второй квартал на уровне $56, о котором сообщил Центральный банк России, а также выше ценового потолка в $60, установленного G7 для ограничения нефтяных доходов России. На прошлой неделе Кремль запретил экспорт дизельного топлива и бензина, что еще больше ограничило мировые поставки энергоносителей. Мировые цены на дизель подскочили из-за опасений по поводу снижения объемов на и без того дефицитном рынке.
«Россия снова использует энергоносители как оружие, — заявила Хелима Крофт, руководитель отдела RBC Capital Markets по стратегиям на сырьевых рынках. — Учитывая сильный дефицит на рынках нефтепродуктов, это действительно вызывает беспокойство».
Как сообщает The Wall Street Journal, запрет также обусловлен противостоянием между Кремлем и нефтяными компаниями, включая Роснефть, из-за нехватки топлива.
Тем не менее, некоторые экономисты прогнозируют замедление роста в Саудовской Аравии и России из-за сокращения добычи. Но это в значительной степени связано с особенностями расчета реального или скорректированного с поправкой на инфляцию валового внутреннего продукта, отметил Джеймс Свонстон, экономист Capital Economics. По его словам, этот показатель производительности экономики рассчитывается с учетом объемов, а не цен.
«Если просто посмотреть на цены на нефть, их перспективы выглядят более радужными, — добавил Свонстон. — Возможно, это кардинально не изменит экономическую ситуацию, но позволит им продолжать тратить».
Подготовлено Profinance.ru по материалам издания The Wall Street Journal
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Цены на нефть растут, поскольку рынки сосредоточены на ограничении предложения
Насколько серьезен запрет на экспорт топлива из России и кто пострадает?