Биткоин резко вырос в этом месяце, но не по причинам, о которых вы могли бы подумать.
Крупнейшая в мире цифровая валюта выросла более чем на 12% с начала июня. Согласно данным Coin Metrics, в среду его цена превысила 30 000 долларов, достигнув самого высокого уровня с 14 апреля.
Участники рынка связывают скачок с новостями о том, что американский гигант по управлению активами BlackRock подал заявку на спотовый биржевой фонд биткойнов, отслеживающий рыночную цену базового актива.
Хотя это может быть одной из причин, масштабные движения котировок могут быть объяснены другим фактором, помимо потока новостей, связанных с крупными учреждениями, предпринимающими шаги по использованию биткойнов или других цифровых активов.
Низкая ликвидность и крупные игроки
Криптовалютная «глубина рынка» в этом году находилась на очень низком уровне. Глубина рынка относится к способности рынка поглощать относительно большие заказы на покупку и продажу. Когда глубина рынка невелика и крупные игроки размещают заказы на покупку или продажу цифровых монет, цены могут сильно двигаться вверх или вниз, даже если заказы не такие большие.
Глубина рынка является мерой ликвидности на рынке.
По данным компании Kaiko, глубина рынка биткойнов с начала этого года упала на 20%. По словам Кайко, биткойн был одной из наиболее пострадавших криптовалют с точки зрения глубины рынка.
«Недавний рост стоимости биткойна в значительной степени был вызван крупными сделками на менее ликвидном рынке», — сказал CNBC по электронной почте Джейми Слай, руководитель отдела исследований CCData.
«Наш анализ рыночных ордеров на сумму более 5 BTC показывает агрессивный всплеск рыночных покупок, предполагая, что крупные игроки стремятся получить доступ к цифровым активам».
«При размещении крупных ордеров в условиях мелких заявок рынок подвержен более волатильным движениям», — добавил Слай.
Этот недостаток ликвидности частично был вызван регуляторным контролем криптоиндустрии со стороны властей США. Комиссия по ценным бумагам и биржам подала в суд на крупные биржи, такие как Coinbase и Binance.
Низкая ликвидность, которая была характерной чертой крипторынка в течение всего года, также отчасти является причиной 80-процентного роста биткойна с начала года.
Розничные трейдеры еще не вернулись
Еще одна примечательная особенность текущего крипторынка — низкие объемы торгов на биржах.
По данным сайта CoinGecko, ежедневный объем торгов криптовалютой в настоящее время составляет около 24 миллиардов долларов.
Это заметно меньше, чем общий объем торгов биткойнами более чем на 100 миллиардов долларов во время пика крипто-ралли 2021 года, когда биткойн вырос почти до исторического максимума в почти 69 000 долларов.
Крупные криптоинвесторы обычно надеются, что раннего скачка цен будет достаточно, чтобы соблазнить розничных инвесторов вернуться к участию в ралли, которое в конечном итоге повысит цены на биткойн и другие цифровые монеты. Но на сей раз этого не произошло.
«Что примечательно в этом ралли, так это то, что объемы торговли в целом находятся на многолетнем минимуме, и мы наблюдаем лишь небольшое увеличение, которое даже сейчас намного ниже прежних уровней», — сказала CNBC Клара Медали, директор по исследованиям в Kaiko.
«Я думаю, что объемы торгов и волатильность цен являются двумя наиболее яркими показателями активности рынка криптовалют. И волатильность, и объемы находятся на многолетних минимумах, и даже быстрого роста цены недостаточно, чтобы привлечь трейдеров».
«Это не рынок для обычных клиентов»
В последнем цикле биткойна рыночный импульс в значительной степени определялся крупными институциональными именами, такими как инвестиционные банки Morgan Stanley и Goldman Sachs, которые настроили торговые дески, чтобы предоставить своим клиентам доступ к цифровой валюте.
Тем не менее, рынок действительно начал подниматься только тогда, когда розничные трейдеры начали обращать на это внимание — в начале 2021 года люди соблазнились явлением, которым оказалось NFT, или невзаимозаменяемыми токенами, и другими более спекулятивными ставками.
Позже в том же году рынок криптовалют пережил сейсмический рост, когда цена биткойна взлетела до беспрецедентного уровня. Это движение проходило в тандеме с растущим объемом торгов, который вырос с 21,2 млрд долларов в начале 2020 года до 105,4 млрд долларов 9 ноября 2021 года, когда биткойн достиг своего исторического максимума, согласно CoinGecko.
Сегодня объем торгов далек от того, что было в разгар криптобума 2021 года.
«Любые новости, если они хорошие, профессиональные трейдеры отторговывают — в противном случае они не торгуют», — сказала CNBC Кэрол Александер, профессор финансов в Университете Сассекса.
«Если приходит немного хороших новостей, таких как про создание биткойн ETF, они стреляют из пушек вверх».
За подачей ETF BlackRock последовал аналогичный шаг от Invesco и WisdomTree, которые также подали заявки на свои собственные продукты, связанные с биткойнами.
«Биткойном и эфиром таким образом манипулируют профессиональные трейдеры. Они не торгуют большую часть времени, они ждут, пока не появятся хорошие новости», — сказал Александр.
«Потом они продадут на вершине, и вы получите боковик на рынке».
Действительно, в этом году биткойн торговался в диапазоне, и попытки значительного роста были сорваны.
Александер считает, что биткойн, вероятно, будет торговаться в диапазоне от 25 000 до 30 000 долларов до конца лета.
Однако она ожидает, что к концу года криптовалюта поднимется до 50 000 долларов, ссылаясь на попытки более крупных игроков поддержать рынок, а крупные покупки совершают чрезмерные движения.
«Это не обычный рынок розничных клиентов. На самом деле все совсем иначе», — предупредила она.
Рынок достиг дна?
Виджай Айяр, вице-президент по международным рынкам индийской биржи криптовалют CoinDCX, заявил CNBC, что подозревает, что недавний скачок цены биткойна в большей степени обусловлен «долгосрочными институциональными покупателями».
Айяр добавил, что крупные фонды и хедж-фонды, ориентированные на криптовалюту, входят в число участников рынка, инициирующих движение котировок.
«Я не думаю, что это толчок со стороны представителей розничной торговли, поскольку во время недавнего отката розничные игроки была сильно вытеснены», — сказал он.
Несколько инсайдеров криптоиндустрии выразили надежду, что рынок приближается к периоду «дна», когда он может снова начать расти.
Недавнее ценовое движение перекликается с активностью в 2018 году, когда и цена биткойна, и объемы были подавлены в течение нескольких месяцев, прежде чем снова начали расти в следующем году.
Однако Слай из CCData сказал, что «еще слишком рано говорить о том, что худшее для биткойнов уже позади».
«Недавняя волна интереса со стороны традиционных финансовых институтов, таких как Blackrock, Citadel и Fidelity, вселяет новый оптимизм на рынок», — сказал он.
«При условии, что более широкая макросреда и фондовые рынки будут оставаться благоприятными, вполне возможно, что биткойн сможет сохранить свою текущую положительную траекторию цены».
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам CNBC
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Биткоин рванет к новым максимумам, если BlackRock запустит свой ETF