График доллар/юаня интервалами в 1 день
Центральный банк Китая во вторник впервые за 10 месяцев снизил ставку по краткосрочным кредитам, чтобы помочь восстановить доверие рынка и поддержать замедляющееся восстановление после пандемии во второй по величине экономике мира.
Снижение кредитной ставки сигнализирует о возможном смягчении долгосрочных ставок в течение следующей недели и далее по мере ослабления спроса и настроений инвесторов, что усиливает необходимость срочного стимулирования политики для поддержания роста.
Народный банк Китая (НБК) снизил ставку семидневного обратного репо на 10 базисных пунктов до 1,90% с 2,00% во вторник, когда он влил в финсистему 2 млрд юаней (279,97 млн долларов) через инструмент краткосрочных облигаций.
Соглашение об обратном выкупе (РЕПО) является разновидностью краткосрочной процентной ставки по займу.
"Решение центрального банка о снижении ставки не стало полной неожиданностью для рынка", - сказал Кен Чунг, главный азиатский валютный стратег Mizuho Bank.
"Коммерческие банки уже снизили ставки по депозитам, и глава Народного банка Китая И Ган также недавно упомянул об усилении антициклической корректировки".
Юань достиг шестимесячного минимума в 7,1680 за доллар после решения по ставке, в то время как доходность базовых 10-летних государственных облигаций Китая упала до нового 7-1/2-месячного минимума.
После этого решения суверенные облигации Китая выросли в цене. Доходность 10-летних государственных облигаций страны упала примерно на 4 базисных пункта и составила 2,645%, что стало самым низким показателем за девять месяцев. Доходность изменяется обратно пропорционально ценам, а базисный пункт равен 0,01%.
Чунг сказал, что Народный банк Китая, возможно, хотел компенсировать негативное воздействие решения на китайский юань в преддверии заседания Федеральной резервной системы на этой неделе, за которым внимательно следят финансовые рынки.
Китай остается исключением среди мировых центральных банков, поскольку он ослабляет денежно-кредитную политику, чтобы поддержать экономический рост, в то время как его основные конкуренты повышают процентные ставки, чтобы противостоять растущим потребительским ценам.
Дальнейшее снижение процентных ставок в Китае только увеличит разрыв в доходности с Соединенными Штатами, даже если ФРС сделает паузу на этой неделе, что приведет к снижению курса юаня и ускорению оттока капитала.
На этой неделе Китай должен опубликовать данные по кредитованию за май и показатели активности, включая розничные продажи и промышленное производство.
Снижение ставки во вторник говорит о том, что политики все больше беспокоятся о состоянии восстановления экономики Китая, считают трейдеры и аналитики.
"Это напоминает рынку о проблемах, с которыми сталкивается китайская экономика в период ее восстановления", - сказал Марко Сан, главный аналитик финансового рынка MUFG Bank (Китай).
"Тем не менее, рынок ожидает, что Народный банк Китая продолжит снижать процентную ставку. Заглядывая в будущее, Народный банк Китая мог бы внести незначительные коррективы в учетную ставку, чтобы стимулировать рост кредитования и избежать проблем с инфляцией в ближайшие кварталы".
Агентство Bloomberg сообщило во вторник со ссылкой на неназванные источники, что Китай рассматривает по меньшей мере дюжину стимулирующих мер, включая снижение процентных ставок, для поддержки таких сфер, как недвижимость и внутренний спрос.
Следующая корректировка ставок может произойти уже в четверг, когда центральный банк должен предоставить более 200 миллиардов юаней (27,93 миллиарда долларов) в рамках среднесрочного кредитного механизма (MLF).
"Снижение ставки обратного репо по операциям на открытом рынке (OMO) на 10 базисных пунктов можно рассматривать как предвестие снижения ставки MLF в этот четверг", - сказала Фрэнсис Чунг, стратег по ставкам OCBC Bank.
"Ставки могут продолжать торговаться в умеренном режиме, но, учитывая большой экономический пессимизм и то, что снижение ставок уже заложено в цену, мы видим ограниченное снижение ставок в дальнейшем".
Отдельно рынки ожидают, что базовая процентная ставка по кредитам prime rate (LPR), которая используется для установления ставок по потребительским кредитам и ипотеке, может быть снижена на ту же величину при ежемесячном установлении в следующий вторник.
И некоторые инвестиционные банки ожидают снижения норматива обязательных резервов на 25 базисных пунктов, или суммы наличных денег, которую банки должны откладывать в качестве резервов, в этом году.
"После сегодняшних мер по снижению процентных ставок будет меньше срочности в сокращении RRR... теперь мы считаем, что снижение RRR на 25 б.п., которое мы ранее прогнозировали на июнь, скорее всего, будет осуществлено в третьем квартале", - говорится в записке экономистов Goldman Sachs.
"В четвертом квартале может произойти еще одно повышение RRR или снижение процентной ставки в рамках политики, в зависимости от экономических результатов в течение следующих нескольких месяцев".
UBS Global Wealth Management также ожидает дальнейшего смягчения политики, говорится в его июньском прогнозном отчете.
«Мы полагаем, что денежно-кредитная политика будет по-прежнему сосредоточена на поддержании достаточной ликвидности и стабильном росте кредита», — говорится в сообщении, прогнозируя, что в этом году центральный банк проведет одно-два «умеренных» сокращения обязательных резервов.
Он также ожидает снижения ставки по кредитным линиям среднего размера (MLF) на 5-10 базисных пунктов во второй половине этого года.
«Более масштабные шаги, однако, могут усилить давление на нацвалюту, которого политики хотят избежать, и привести к снижению доходности, если не будут сопровождаться стимулированием спроса», — говорится в сообщении.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Thomson Reuters и CNBC
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Китайские банки используют Россию и торговлю нефтью для интернационализации юаня