График турецкой лиры к доллару интервалами в 1 минуту
Турецкая лира колебалась вблизи рекордных минимумов по отношению к доллару, поскольку президент Тайип Эрдоган одержал победу на президентских выборах в стране в воскресенье, продлив свое правление на третье десятилетие.
Валюта торговалась на уровне 20,05 по отношению к доллару в 10:47 мск, чуть ниже рекордно низкого уровня 20,06, достигнутого в пятницу. Ожидается, что в понедельник торги будут малоактивными, поскольку многие рынки в Европе, а также в Соединенных Штатах закрыты на праздники.
Лира, склонная к резким колебаниям перед началом регулярной торговой сессии, ослабла более чем на 6% с начала года и потеряла более 90% своей стоимости за последнее десятилетие, поскольку экономика находится в тисках циклов бумов и спадов, безудержных вспышек инфляции и валютного кризиса.
После кризиса 2021 года власти стали играть все более активную роль на валютных рынках: ежедневные колебания стали неестественно малыми и в основном фиксировали ослабление, в то время как валютные и золотые резервы неумолимо сокращались.
"Нынешняя структура просто не является устойчивой", - сказал Тим Эш из BlueBay Asset Management. "При ограниченных валютных резервах и сильно отрицательных реальных процентных ставках давление на лиру очень велико".
Эрдоган одержал победу, несмотря на годы экономических потрясений, которые критики обвиняют в неортодоксальной экономической политике, которую оппозиция пообещала отменить.
"Победа Эрдогана не принесет утешения ни одному иностранному инвестору", - сказал Хаснайн Малик, глава отдела исследований акционерного капитала Tellimer.
"Только самые оптимистичные могли бы надеяться, что Эрдоган сейчас чувствует себя в достаточной политической безопасности, чтобы вернуться к ортодоксальной экономической политике". «При очень высокой инфляции, очень низких процентных ставках и отсутствии чистых валютных резервов может наступить болезненный кризис, который затронет все активы».
Удивительно высокие результаты Эрдогана в первом туре выборов две недели назад спровоцировали распродажу международных облигаций Турции и резкий рост расходов на страхование ее долга на фоне угасающих надежд на изменение экономической политики.
Долларовые облигации страны упали до самого низкого уровня как минимум за шесть месяцев на прошлой неделе, в то время как стоимость страхования турецкого долга с помощью кредитных дефолтных свопов (CDS) выросла до семимесячного максимума.
По данным Tradeweb, в понедельник облигации со сроком погашения в 2036 году были стабильными. CDS также оставались стабильными после закрытия на уровне 666 базисных пунктов в пятницу. Перед выборами этот показатель составлял около 480 б.п.
Эрдоган легко одержал победу во втором туре, набрав 52% голосов по неофициальным подсчетам, и вскоре после 8 часов вечера в воскресенье он произносил победную речь перед толпой сторонников с крыши автобуса в Стамбуле. Уже находясь у власти 20 лет, победа дает ему еще один пятилетний срок.
В своей победной речи Эрдоган признал, что инфляция была самой насущной проблемой, но сказал, что она также снизится после того, как ставка центрального банка была снижена до 8,5% с 19% два года назад.
Аналитики были осторожны в отношении того, какие экономические перемены предвещает новое правление Эрдогана.
"Эрдоган вряд ли вернется к откровенному экономическому ортодоксальному подходу", - сказал Вольфанго Пикколи, сопредседатель консалтинговой фирмы Teneo, в комментариях по электронной почте.
"Однако некоторые коррективы в нынешний неортодоксальный подход могут быть приняты с целью выиграть время перед местными выборами в марте 2024 года".
Аналитики Уолл-стрит погнозируют дальнейшую слабость: Morgan Stanley предупреждает, что к концу года курс может упасть на 29% до 28 долларов за доллар, если Эрдоган откажется изменить курс. Wells Fargo ожидает, что к концу квартала валюта достигнет 23.
С 2013 года общий объем иностранных активов в турецких акциях и облигациях сократился примерно на 85%, или почти на 130 миллиардов долларов.
«Очевидно, что нынешняя модель экономики не работает», — сказал Бурак Четинджекер, финансовый управляющий Strateji Portfoy в Стамбуле. «Эрдоган, вероятно, тоже это осознает, и скромный переход к ортодоксальной политике в ближайшем будущем вероятен, потому что иначе он нежизнеспособен. Любой сигнал об этом будет приветствоваться рынком».
На рынке акций базовый индекс Турции BIST-100 вырос в понедельник на 3,2%, причем лидерами роста стали государственные компании, в том числе Turkish Airlines и Aselsan Elektronik Sanayi. По состоянию на 10:06 по местному времени индекс торговался на 2% выше.
Первыми признаками любого пересмотра текущей политики, скорее всего, станут назначения на ключевые экономические посты, включая министерство финансов и казначейства, а также в центральный банк. Две недели назад все нынешние министры получили места в парламенте, от которых им пришлось бы отказаться, если бы они были повторно назначены в кабинет министров.
Более слабые, чем ожидалось, усилия оппозиции в первом туре президентских выборов 14 мая привели к резкому росту дефолтных свопов, падению банковских акций более чем на 20% и снижению курса турецкой валюты.
«Необходимо внести некоторые поправки, чтобы хотя бы не исчерпать валютные резервы», — сказал Виктор Сабо, инвестиционный директор Abrdn в Лондоне. Объявления о политике будут ожтдаться с нетерпением, потому что «текущая неортодоксальная политика неустойчива».
Что говорит Bloomberg Economics...
«Учитывая нарастание экономической уязвимости — особенно ярко выраженное из-за большого дефицита внешнего финансирования — мы ожидаем сдвиг экономической политики в сторону ортодоксальности позже в этом году. Но разворот, вероятно, не соответствует потребностям экономики. Это может быть лучше для роста в краткосрочной перспективе, но, вероятно, приведет к дальнейшему падению валюты, подстегнёт инфляцию и ограничит долгосрочные перспективы экономики».
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Thomson Reuters и Bloomberg
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Рынок ждет снижения турецкой лиры независимо от исхода выборов президента Турции