График S&P 500 интервалами 1 месяц
Переоцененность акций снижает их будущую доходность и наоборот, пишет Джон Хассман, президент Hussman Investment Trust, который корректно предсказал обвал рынка акций США в 2000 и 2008 годах.
«В настоящий момент наши наиболее надежные метрики, с помощью которых мы оцениваем рынок акций США, указывают на его наиболее экстремальную переоцененность за всю историю вплоть до июля 2020 года, за исключением нескольких месяцев непосредственно перед пиком 1929 года и двух недель в апреле 1930 года», — отмечает эксперт.
Эти метрики включают в себя отношение рыночной капитализации нефинансовых компаний к их выручке, а также индикатор «цена/прибыль» (P/E), скорректированный на маржинальность.
По словам Хассмана, рецепт для коллапса рынка акций прост: для этого требуется лишь нежелание инвесторов рисковать, помноженное на оценку рынка, которая не учитывает в ценах никаких серьезных рисков. Ситуация может измениться, отмечает инвестор, но пока все говорит о том, что на горизонте ближайших 10–12 месяцев S&P 500 покажет негативную динамику, а его снижение может составить до 60%.
История говорит о том, что к словам Хассмана стоит прислушаться. В марте 2000 года он предсказал, что акции технологических компаний подешевеют на 83%, и в следующую пару лет Nasdaq 100 опустился ровно на 83%.
В апреле 2007 года Хассман спрогнозировал снижение S&P 500 на 40%, и во время мирового финансового кризиса индекс просел на 55%.
Джон Хассман не одинок в своих медвежьих прогнозах. В частности, основатель GMO ($72 млрд под управлением) Джереми Грэнтэм не исключает обвала S&P 500 на 50%, а главный стратег Morgan Stanley по рынку акций США Майк Уилсон ждет снижения индекса в этом году до 3000–3300 п. Его коллеги из Bank of America также видят предпосылки для снижения S&P 500 до 3000 п.
MarketSnapshot — Новости ProFinance. Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Рынок акций США может снизиться на 30%, а доллар подешевеет — Дэвид Розенберг
JPMorgan не нравится, что покупатели акций потеряли страх
Предстоящая борьба за повышение лимита госдолга США может навредить акциям и укрепить доллар
JPMorgan предупреждает, что акции находятся в состоянии «затишья перед бурей»
Стратег Morgan Stanley считает рост акций технологических компаний США чрезмерным