Трейдеры предупреждают, что из-за маленьких объемов и неустойчивой торговли цена на никель на Лондонской бирже металлов больше не связана с остальным мировым рынком. Во вторник металл упал в цене на 3.8% до $28250 после роста до $33575 за тонну на прошлой неделе, причем этот скачок подчеркивает отказ трейдеров от торговли никелем на LME.
Никель с поставкой через три месяца на LME стоил на $293 дороже, чем на спотовом рынке при закрытии торгов в понедельник, что, по данным Bloomberg, ознаменовало крупнейшее контанго для металла — когда фьючерсная цена выше спотовой — минимум за десятилетие.
Подобный сдвиг создает проблему для производителей, трейдеров и потребителей, которые используют цену LME в качестве международного эталона для сделок, а также ориентировочной цены для образцов металла более низкого качества. Никель является ключевым компонентом при производстве стали и аккумуляторов для электромобилей.
Трейдеры считают, что стоимость фьючерсов не соответствует общепринятой практике. До никелевого кризиса средняя цена составляла примерно $15000 за тонну.
«Никто не верит, что это отражает фундаментальные показатели», — заявил Нихил Шах, аналитик CRU Group.
По его словам, цена должна быть чуть выше $20000, поскольку мировая экономика начала замедляться, а такие страны, как Индонезия, увеличили добычу.
Для LME рынок никеля стал серьезной проблемой после начала конфликта на Украине, поскольку Россия является одним из основных мировых поставщиков металла для контрактов биржи.
LME, существующая уже 145 лет, пытается восстановить репутацию среди пользователей после того, как ей пришлось отменить торги в марте, когда из-за шорт-сквиза цены на никель за день подскочили более чем в три раза, превысив $100000 за тонну. Один из ее основных потребителей, компания Tsingshan, крупнейший в мире производитель нержавеющей стали, оказалась застигнута врасплох, когда конфликт на Украине вызвал опасения по поводу перебоев с поставками.
Некоторые разгневанные пользователи сократили объем торгов, а вялый рынок усилил ценовые колебания. Среднесуточные объемы на LME снизились на 60%, составив в ноябре 35400 контрактов по сравнению с январем.
LME пытается нормализовать ситуацию
Контракт LME включает никель высокой степени очистки, однако другие никелевые продукты более низкого качества подчеркивают разрыв данного контракта с другими рынками.
В ноябре 2021 года ферроникель, используемый в нержавеющей стали, торговался со скидкой $100-$300 за тонну к цене LME, однако, по данным Fastmarkets, в прошлом месяце эта скидка увеличилась до $5000-$6000.
По информации поставщика данных Argus, никельсодержащий чугун торгуется примерно по $19600 за тонну. Его качество может быть повышено до уровня LME с последующей обработкой, которая требует дополнительных затрат.
«Кто покупает [никель LME] по $30000? — задается вопросом один трейдер. — Если вы можете купить мясо и оболочку за $22000, то нет смысла покупать колбасу за $30000».
Малкольм Фримен, директор сырьевого брокера Kingdom Futures, отметил, что некоторые европейские клиенты, торгующие в Китае, просили застраховать риски, используя в качестве привязки контракт на никель конкурирующей Шанхайской фьючерсной биржи (SHFE). Цена на Шанхайской бирже составляет около $30000, тогда как в обычных условиях она отслеживала бы цену LME.
«Сейчас существует большая разница между ценами на никель LME, SHFE и на никельсодержащий чугун, — заявил Колин Гамильтон, управляющий директор по исследованиям сырьевых товаров BMO Capital Markets. — Мы считаем цены на никельсодержащий чугун лучшим показателем базового физического спроса».
Эл Манро, брокер Marex, заявил, что более высокие мировые процентные ставки сказываются на финансировании торговли металлами.
«Из всех металлов увеличение стоимости кредита больше всего повлияло на никель, — добавил он. — Для такого дорогого металла это существенно, в результате чего многие банки вышли из игры».
Кроме того, LME также увеличила размер маржи, которую инвесторы должны размещать для обеспечения сделок, чтобы избежать обвала, на грани которого рынок оказался в марте.
«Стало слишком дорого торговать никелем», — заявил Манро.
Один трейдер обвинил LME в дальнейшем снижении активности на рынке из-за закрытия торгов в Азии, что якобы ускорило шорт-сквиз в марте.
«Они не хотят повторения ситуации, сложившейся ранее в этом году, но это не способствует росту ликвидности на рынках», — считает Джорди Уилкс, руководитель отдела исследований Sucden Financial.
LME заявила, что работает над возобновлением торговли никелем в Азии в приоритетном порядке.
«Это восстановило бы возможности для арбитража и помогло бы увеличить ликвидность. Мы надеемся вскоре объявить о возобновлении торгов в Азии», — отметили на бирже.
Подготовлено Profinance.ru по материалам издания The Financial Times
MarketSnapshot — Новости ProFinance. Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Цены на никель могут вырасти в этом месяце
Маржин-коллы на $20 млрд — LME назвала причину остановки торгов никелем в марте