Инвесторы ждут от фондового рынка падения. По мнению аналитиков, такие настроения вернут высокую волатильность, доминировавшую в первом полугодии 2022 года.
За последние два месяца объем чистой короткой позиции против фьючерсов на S&P 500 заметно вырос и достиг максимального значения за два года. Это значит, что инвесторы ждут падения индекса и стремятся хеджировать риски. Интерес к продажам также фиксируют фонды, отслеживающие акции популярных высокотехнологичных компаний. Они заметно подешевели в последнее время, указывая на то, что летнее ралли подошло к концу.Многие трейдеры и управляющие портфелями пытьаются понять, можно ли считать поъем рынка от минимумов 2022 года в июле началом бычьего тренда, или это всего лишь временный отскок.
S&P 500 вырос на 11% с 16 июня, но остается на 15% в годовом соотношении.
«На рынке слишком много скептицизма, потому мы все еще в ментальности „продавай на росте“», — отметил Марк Хакетт, руководитель инвестиционных исследований Nationwide. «Если все почувствуют, что мы вошли в медвежий рынок, пророчество станет самоисполняющимся».
На этой неделе выйтет очередной отчет по рынку труда, а также данные по потребительскому доверию и индексу промышленного производства. Инвесторы будут внимательно изучать показатели, чтобы оценить состояние экономики. Также в центре внимания будут квартальные отчеты Best Buy Co., HP Inc. and Campbell Soup Co.
Энтузиазм на рынке поутих. S&P 500 ускорил падение, когда глава Федрезерва Джером Пауэлл пообещал поднимать ставку и держать ее на высоком уровне до тех пор, пока Центробанк не убедится, что взял инфляцию под контроль. Тот день стал для индекса худшим за два месяца.
Инфляция немного снизилась в июле, поэтому инвесторы надеялись, что Федрезрев снизит темп ужесточения денежно-кредитной политики. Однако Пауэлл заявил, что это улучшение хоть и радует, но не дотягивает до ожиданий.
Корпоративные доходы пока все еще лучше, чем ожидалось, но аналитики и инвесторы считают, что в они тоже начнут снижаться в ближайшие месяцы. Аналитики, опрошенные FactSet, считают, что средний показатель прибылей вырастет на 8%. В начале июля прогнозировалось увеличение на 10%.
На минувшей неделе инвесторы снова выводили деньги из акций. По данным Refinitiv Lipper, на прошлой неделе фонды зарегистрировали чистый отток капитала в размере $1,2 млрд. В целом, за июнь и июль инвесторы забрали из фондов более выгодное $44 млрд.
«Настроение изменилось от плохого к худшему», — сказал Чарльз Кантор, старший портфельный менеджер Neuberger Berman Long Short Fund. «Это очень опасная игра».
Инвесторы также наращивают ставки против некоторых крупных технологических компаний, которые лидировали во время летней коррекции. Короткие продавцы заимствуют акции и продают их, надеясь выкупить обратно по более низкой цене, а разницу положить себе в карман. Они могут делать прямую ставку на то, что акции упадут, или стремиться защитить портфели в случае реального снижения.
Биржевой фонд Invesco QQQ Trust, который отслеживает Nasdaq-100 и включает в себя такие компании, как Apple, Microsoft и Amazon.com, зафиксировал самый масштабный прирост объема коротких продаж. Об этом сообщает поставщик аналитических данных S3 Partners. Короткий интерес к QQQ вырос на 28% ($5.4 млрд) почти до $25 млрд.
Короткое позиционирование на рынке помогает участникам оценить настроение на рынке и повлиять на масшатбы ценовых колебаний. Если акции растут, короткие продавцы будут вынуждены выйти из своих позиций, чтобы покрыть убытки. В этом случае, восходящая динамика может ускориться. Если акции дешевеют, короткие продавцы могут также покупать, чтобы закрыть позиции и получить прибыль. Это смягчит падение.
«Позиционирование не обязательно определяет направление рынка», — уверен Грег Бутл, глава отдела стратегии на американском рынке акций и производных инструментов в BNP Paribas. «Но как только рынок начинает двигаться в определенном направлении, позиционирование часто влияет на развитие динамики».
Боб Долл, главный инвестиционный директор Crossmark Global Investments, отметил, что его фонд нарастил короткие позиции на фондовом рынке, особенно в отношении компаний с завышенной оценочной стоимостью.
«Они тянут рынок вниз», — добавил эксперт. «Во время ралли они тащили всех наверх».
Хотя короткое позиционирование на рынке фьючерсов S&P 500 указывает на медвежий прогноз со стороны институциональных инвесторов, отдельные эксперты, по-видимому, придерживаются более оптимистичного подхода. По данным VandaTrack, в последнее время розничные инвесторы сократили покупки инверсных ETF и рискованных фондов, которые используют кредитное плечо, чтобы предложить участникам более высокую прибыль.
«Розничные инвесторы на самом деле настроены оптимистично», — считает Хакетт. «Когда их настрой изменится, на рынке начнется падение».
Подготовлено Profinance.ru по материалам издания The Wall Street Journal
MarketSnapshot — Новости ProFinance. Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Инвесторы поставили крест на евро
После обвала на $1,2 трлн американские акции готовы к новому падению