10-year breakeven rate (голубым, левая ценовая шкала, верхний график), спред доходности 2/10-летних гособлигаций США (белым, правая шкала, верхний график) и число новых случаев заболеваний Covid-19 в США в млн (серая гистограмма внизу). Источник: Bloomberg, Университет Джона Хопкинса
Динамика гособлигаций США говорит о том, что, по мнению инвесторов, распространение омикрона приведет к усилению инфляционного давления, а не к его ослаблению. В частности, сегодня рыночный индикатор инфляционных ожиданий (уровень безубыточности инфляции в 10-летней перспективе в США (10-year breakeven rate*)) поднялся до 2,67%, что является рекордным значением с ноября. 14 декабря, т. е. 20 дней назад, этот показатель составлял 2,36%.
*ProFinance.ru: спред доходности между обычными 10-летними трежерис и аналогичными бумагами, защищенными от инфляции (TIPS)
По результатам двух первых торговых сессий 2022 года трежерис показывают самую слабую динамику с 2009 года, и гособлигации других развитых странах также снижаются. Это говорит о росте про-инфляционных настроений среди инвесторов.
Доходность 10-летних гособлигаций США консолидируется в сужающемся треугольнике, и технические аналитики Bloomberg отмечают, что в последние 10 лет рынок всегда выходил из таких фигур в направлении господствовавшего тренда. Сегодня тренд направлен вверх, что создает предпосылки для дальнейшего роста доходности 10-летних трежерис в область 2%. Интересно, что средний прогноз опрошенных Bloomberg аналитиков по этому индикатору на конец четвертого квартала составляет 2.04%.
Доходность 10-летних гособлигаций США. Источник: Bloomberg
В понедельник в США было зафиксировано свыше 1 млн случаев заболевания Covid-19, и подобный эпидемиологический фон резко сокращает вероятность того, что глобальные цепочки поставок и логистика придут в норму в обозримой перспективе. Здесь стоит напомнить о том, что именно перебои в этих сферах были одним из главных драйверов роста инфляционного давления.
«Омикрон усиливает дефицит рабочей силы в США и Великобритании, из-за чего рост заработных плат может оказаться более сильным, чем многие думают», — прогнозирует глобальный рыночный стратег JPMorgan Asset Management Майкл Белл.
MarketSnapshot — Новости ProFinance. Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Мировые рынки облигаций готовятся к худшему кризису с 1999 года
Доходность казначейских облигаций падает на фоне опасений по поводу нового варианта Covid
Morgan Stanley не рекомендует покупать американские акции и облигации в 2022 году
Экономические последствия омикрона не ограничатся инфляцией
Глава ФРС считает, что омикрон-штамм увеличивает экономические риски и инфляционную неопределенность