Купить доллар и продать почти любую другую валюту - такая тактика торговли может стать мантрой для инвесторов в новом году. Доллар настроен на самый большой годовой прирост за шесть лет и его ралли, похоже, еще далеко от завершения, считают участники рынка. Главный двигатель: ястребиная Федеральная резервная система, которая обрисовала дорожную карту повышения процентных ставок в течение следующих трех лет, в то время как другие центральные банки выглядят гораздо более сдержанными в отношении отмены стимулов.
«Широкая сила доллара - вот к чему вам следует подготовиться», - сказал Вишну Варатхан, руководитель отдела экономики и стратегии Mizuho Bank Ltd. в Сингапуре. «Товарные валюты могут продавать активнее, развивающиеся рынки также окажутся под давлением, даже если их центральные банки повысят ставки. Этого будет недостаточно, чтобы компенсировать действия ФРС».
График Bloomberg
Позиционирование инвесторов по отношению к доллару и их взгляды на валюту изменили ситуацию до самой оптимистичной с 2015 года, согласно исследованию Bank of America Corp., опубликованному в этом месяце. Доллар усилился по сравнению со всеми аналогами из Группы 10 в 2021 году, при этом индекс доллара США Bloomberg за этот период вырос на 5,7%, достигнув максимума с июля 2020 года. Прецеденты многолетнего роста имеются: курс доллара рос в течение четырех лет подряд до 2016 года, и прирост в совокупности составил 28%.
Основные спады
Индекс доллара Bloomberg в среду закрылся с понижением на 0,2% после решения ФРС, которое в целом совпало с консенсусом рынка. Инвесторы говорят, что любое такое снижение, вероятно, будет краткосрочным. Sumitomo Mitsui DS Asset Management Co. поддерживает доллар по отношению к иене, заявляя, что доллар будет крепче, поскольку Банк Японии пытается нормализовать денежно-кредитную политику на фоне слабой инфляции.
«Я ожидаю, что ФРС начнет сокращать свой баланс в 2023 году, что поддержит доллар», - сказал Кей Ямазаки, старший управляющий фондом Sumitomo Mitsui DS Asset в Токио. «Нормализация политики ФРС оправдана опережающим ростом экономики США. Я ожидаю, что доллар будет укрепляться и дальше, учитывая курс ФРС на дальнейшее ужесточение ДКП».
График Bloomberg
В то время как рынки уже учитывают многократное повышение ставок ФРС, по данным National Australia Bank Ltd, все еще есть место для дополнительной ястребиной политики, которая межет найти отражение в котировках. Напротив, евро и фунт будут снижаться из-за роста цен на энергоносители и "голубиной политики" Европейского центрального банка, говорится в сообщении банка.
«Риск 2022 года состоит в том, что мы получим четыре повышения вместо трех» от ФРС, что повысит силу доллара, - сказал Родриго Катрил, старший валютный стратег в NAB в Сиднее. «Мы видим риск того, что евро будет торговаться ниже 1,10 доллара, а фунт - ниже 1,30 доллара».
Более уязвимый
Управляющие фондами делают ставку на то, что доллар останется в восходящем тренде по отношению к большинству развивающихся валют, утверждая, что рост доходности в США, вероятно, отразится на дефиците текущего счета во многих развивающихся странах.
Индекс развивающихся валют MSCI в этом году продемонстрировал резкий спад, и в настоящее время он практически не изменился за этот период: укрепление израильского шекеля и китайского юаня компенсируется резким падением курса турецкой лиры и аргентинского песо.
Хотя тотальная скупка долларов не является базовым сценарием Scotiabank, стратег Ци Гао в Сингапуре валюты Индии, Кореи и Таиланда считает одними из самых уязвимых.
«Что касается рупии, она столкнется с оттоком капитала и скачком цен на нефть», - сказал он.
Рут Карсон в Сингапуре, Bloomberg
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Доллар подорожал после решения ФРС по денежно-кредитной политике