Жесткие регулятивные меры, принятые Пекином в отношении некоторых крупнейших китайских технологических и образовательных компаний, нанесли сокрушительный удар по специализированным биржевым фондам, ориентированным на Китай.
Универсальные технологические ETF практически не пострадали, однако некоторые специализированные инструменты понесли серьезные убытки. Среди наиболее пострадавших — ETF KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB), стоимость которого упала почти вдвое по сравнению с февральским пиком.
Некоторые покупатели ETF интересуются именно целевыми стратегиями, несмотря на риски. Однако старший аналитик Morningstar Кеннет Ламонт отметил, что это отражает потенциальные недостатки отслеживания операций со специализированными инструментами без изменения тактики.
«[Пассивная специализированная] стратегия не позволяет быстро реагировать на плохие новости, и акции будут храниться до следующей перебалансировки. Небольшое количество активов также означает, что общая доходность может зависеть от эффективности нескольких акций», — добавил Ламонт.
Он отметил, что в случае с ETF KraneShares из-за одной только китайской образовательной группы TAL Education Group динамика снизилась с конца июня на 2.8%. Также сильно пострадал фонд ETF Global X Education (EDUT), который оказывает существенное влияние на китайский сектор онлайн-образования.
Биржевые фонды с активным управлением, такие как флагманский инновационный фонд ARKK от Ark Invest, могут реагировать быстрее. Директор Ark Кэти Вуд, давшая оптимистичные прогнозы в отношении китайских технологических новаторов в начале года, избавилась от акций четырех компаний, расположенных в Китае, на сумму в несколько миллионов долларов.
Инвесторы ARKK не получили такое же большое вознаграждение, как и те люди, которые просто вложили деньги в универсальные фонды, такие как ETF Vanguard Total World Stock Index Fund (VT), но им все равно удалось справиться с потрясениями в китайском технологическом секторе намного лучше, чем их коллегах с более высокой долей участия.
Повезет — не повезет
Некоторые инвесторы считают, что китайские инвестиции могут восстановиться. Директор британской компании Aubrey Capital Management Марк Мартиросян заявил, что, по его мнению, многие из пострадавших технологических компаний сохранят лидерство на рынке.
«Возможно, теперь заработать легкие деньги будет не так просто, но вы отказываетесь от них на свой страх и риск», — отметил Мартиросян.
По словам Ламонта, сильно пострадавшие фонды столкнулись с такими большими убытками из-за того, что делали именно то, что и обещали — обеспечивали узкую специализацию. Более гибкие активные инвестиционные стратегии также сопряжены с трудностями, заявила Элизабет Кашнер, директор отдела аналитики глобальных фондов в FactSet.
«Активные менеджеры могут предугадать развороты рынка, тем не менее они могут их пропустить, что иногда серьезно снижает доходность, — отметила она. — Некоторые люди могут действовать профессионально, а некоторым может сопутствовать удача, и, если вам повезет, и вы будете действовать профессионально в какой-то момент, так может быть и в следующий раз, но может получиться и наоборот».
Подготовлено Profinance.ru по материалам издания The Financial Times
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Почему китайским компаниям грозит делистинг, и что это значит
Bloomberg: власти Китая пытаются успокоить рынок после обвала последних дней