График индекса S&P 500 интервалами 1 день
Главный стратег Morgan Stanley по рынку акций США Майкл Уилсон продолжает утверждать, что рынок акций США переживает «транзит середины цикла», во время которого форвардные коэффициенты цена/прибыль (forward P/E) обычно снижаются на 20%. Пока они снизились только на 5% (с начала года эти коэффициенты выросли на 20%, а S&P 500 – на 15%).
«Если мы правы, то коэффициенты P/E должны в ближайшие месяцы резко сжаться за счет снижения S&P 500 к нашей цели на конец года на уровне 3900 пунктов (-11% с текущих уровней - прим. ProFinance.ru)», - пишет эксперт.
Он также отмечает заметное ухудшение индикаторов ширины рынка («самые слабые показатели за всю историю в условиях, когда S&P 500 ставит исторические рекорды»), что подтверждает тезис о транзитном периоде.
Например, число акций американских компаний, торгующихся на 52-недельных минимумах превышает число компонентов, торгующихся на 52-недельных максимумах. Также число компонентов S&P 500, торгующихся выше 50-дневных МА меньше числа компонентов, торгующихся ниже, а для других ведущих индексов аналогичные выглядят показатели еще хуже.
График S&P 500 (синим) и процент компонентов индекса, торгующихся выше 50-дневных МА. Данные: Bloomberg, источник: Morgan Stanley
Кроме того, в последние недели равновесный индекс S&P 500 заметно снизился относительно S&P 500, взвешенного по рыночной капитализации.
Динамика равновесного индекса S&P 500 относительно S&P 500, взвешенного по рыночной капитализации. Данные: Bloomberg, источник: Morgan Stanley
«Обычно подобная ситуация наблюдается накануне масштабного снижения рынка», - отмечает стратег.
В заключение эксперт обращает внимание на тот факт, что в последние дни индекс циклических акций резко снизился относительно индекса защитных акций. По его мнению, это говорит о росте антирисковых настроений.
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Morgan Stanley ждет снижения S&P 500 на 20%
Goldman Sachs назвал семь причин для снижения S&P 500
Рынок акций США входит в потенциально опасный период