Предпочтительный индикатор инфляции Федеральной резервной системы должен достичь максимума в 2,8%, чтобы создать чувство дискомфорта у монетарных политиков США, согласно опросу Reuters, который также показал, что центральный банк будет терпеть этот уровень в течение как минимум трех месяцев, прежде чем начнет действовать.
Акции упали, а доходность казначейских облигаций подскочила в среду после того, как данные показали, что годовые потребительские цены в США неожиданно выросли в апреле максимально почти за 12 лет, что заставило некоторых делать ставки на ужесточение политики.
За 12 месяцев по март индекс цен на основные расходы на личное потребление (PCE) - предпочтительный показатель инфляции ФРС для его среднего гибкого целевого ориентира в 2% - увеличился на 1,8%, что является максимальным показателем с февраля 2020 года.
Этот показатель инфляции должен вырасти до 2,8%, чтобы вызвать дискомфорт в ФРС, согласно усредненной оценке 41 экономиста в ответе на дополнительный вопрос в опросе 10-13 мая. В то время как прогнозы варьировались от 2,3% до 4,0%, наиболее частый ответ составлял 2,5%.
Джеймс Найтли, главный международный экономист ING, сказал: «Я поставил на 2,8%, но, честно говоря, все, что выше 2,5% вызывает беспокойство. Однако важнее то, насколько это будет устойчивым, а не конкретной цифрой за один месяц, и ее следует рассматривать в контексте того, что происходит с ростом экономики и рынком труда».
«Если в начале 2022 года базовый PCE будет выше 2,5%, нам придется серьезно подумать об ускоренном сокращении количественного смягчения с повышением ставки до конца года», - добавил он.
График опроса Reuters по прогнозу инфляции в США. Источник: Reuters
На вопрос, как долго ФРС будет терпеть такой высокий уровень базовой инфляции PCE, прежде чем начнет действовать, 36 из 41 экономиста ответили, что минимум три месяца.
Разбивка показала, что пять экономистов ожидали менее 3-месячного порога, в то время как 12 экономистов прогнозировали 3-6 месяцев, семь - 6-9 месяцев, девять - 9-12 месяцев и восемь прогнозировали более 12 месяцев.
Консенсус опроса показал, что базовый индекс цен PCE снизится и составит в среднем от 2,0% до 2,2% со следующего квартала до конца 2022 года после достижения 2,4% в этом квартале. Эти взгляды практически не изменились с апреля.
Только четыре экономиста указали на этот показатель инфляции на уровне 2,8% или выше - как ожидаемый уровень дискомфорта для политиков - в любом квартале в прогнозируемом горизонте, опровергая опасения финансовых рынков по поводу более высокого ценового давления.
«ФРС, вероятно, продолжит пренебрегать силой инфляции, вызванной временным повышением цен, но данные в ближайшие месяцы будут важны для оценки устойчивости сильного роста цен», - отметила Вероника Кларк, экономист Citi.
«Однако, как показали апрельские выпуски данных, существует значительная неопределенность в отношении траектории инфляции и всех экономических данных в ближайшие месяцы».
Благодаря усилению спроса после возобновления работы экономики после снятия ограничений, вызванных коронавирусом, и огромных бюджетных расходов, экономика США, по прогнозам, вырастет в среднем на 6,5% в этом году и на 4,1% в следующем, по сравнению с 6,2% и 4,0% соответственно, прогнозировавшимися ранее.
Но ожидалось, что рост рабочих мест будет отставать и потребуется больше времени для восстановления.
На вопрос, когда уровень безработицы в США достигнет докризисного уровня, большинство экономистов, или 35 из 50, ответили, что это займет больше года, в том числе 15 прогнозируют более двух лет.
Вице-председатель ФРС Ричард Кларида заявил в среду, что слабый отчет по занятости на прошлой неделе делает темпы восстановления рабочих мест «более неопределенными», указав на двойной сюрприз в виде слабых данных о росте занятости и более высокой инфляции в апреле, которые не помешали текущим планам.
«Мы не ожидаем каких-либо действий в отношении ставки по федеральным фондам до 2024 года ... Подъем ставки - это отдельная история; им просто нужен существенный прогресс, а не выполнение миссии », - сказал Джим О'Салливан, главный макро-стратег по США в TD Securities.
График опроса Reuters об уровне безработицы в США и перспективах денежно-кредитной политики. Источник: Reuters
На вопрос, когда ФРС начнет сокращать ежемесячные покупки активов на 120 миллиардов долларов, большинство экономистов, или 31 из 51, ответили в первом квартале 2022 года, а 13 респондентов ответили в четвертом квартале этого года.
«ФРС не собирается паниковать после одного шокирующего отчета по ИПЦ, так что мы наверняка продолжим слышать заявления о временном характере инфляционного давления в течение следующих нескольких недель», - сказал Ян Шепердсон, главный экономист Pantheon Macroeconomics.
«Но этот отчет действительно означает, что более высокая инфляция реальна. Это больше не просто прогноз, ожидается дальнейший значительный рост ... мы продолжаем прогнозировать сокращение QE в конце этого года».
Шрути Саркар © 2021 Thomson Reuters
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Доллар приветствует пришествие первого всадника Апокалипсиса