Самое сильное ралли доллара за пять месяцев, возможно, уже исчерпало себя. Позиционирование инвесторов, рынки опционов и технический анализ говорят о том, что долгосрочные перспективы доллара остаются негативными. Курс доллара по отношению к его основным аналогам уже потерял половину роста на 2,6% в период с 18 по 25 сентября.
График индекса доллара и чистой позиции по доллару
Во время этого ралли, крупнейшего с апреля, спекулятивные трейдеры на удивление увеличили свои ставки против доллара. Согласно последним данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами, позиция по фьючерсам на индекс доллара США является наиболее медвежьей с ноября 2017 года.
Обратной стороной этого стал рост оптимизма трейдеров в отношении евро, на который приходится треть индекса доллара Bloomberg. В прошлом месяце он оставался выше 1,16 доллара, что вынудило институциональных инвесторов, которые надеялись на падение ниже 1,15 доллара, продать доллар на менее выгодных уровнях на прошлой неделе.
Это совпало с изменением взглядов и на рынке опционов, где стоимость хеджирования роста евро в настоящее время довольно высока по многим тенорам. Неделю назад трейдеры придерживались медвежьего настроя по опционам по евро, срок действия которых истекал до месяца.
График волатильности евро/доллара
Технический пробой
Положение доллара на технических графиках также разочаровывают тех, у кого длинные позиции. После прорыва ключевого уровня сопротивления линии тренда 21 сентября, что предполагало больший рост, доллар не смог протестировать дальнейшее сопротивление и теперь находится на грани закрытия ниже своей 55-дневной скользящей средней.
Индикаторы импульса (моментума) также являются медвежьими. В то же время технический прогноз евро выглядит конструктивным в долгосрочной перспективе, поскольку он закрылся в среду выше 21-квартальной скользящей средней впервые за два года. Так называемый индикатор страха и жадности Bloomberg показывает, что быки твердо взяли под свой контроль движение цены.
Василис Караманис, Афины © 2020 Bloomberg