График курса доллара США к турецкой лире USDTRY
Центральный банк Турции сегодня, как и ожидалось, сохранил ставку репо на уровне 8.25% и, хотя это решение соответствовало ожиданиям большинства участников рынка, инвесторы восприняли новости негативно, чему также способствовало обещание регулятора продолжить меры по контролю за ликвидностью. В TD Securities отмечают, что нежелание центробанка повышать ставки в ответ на обвал национальной валюты и альтернативные меры по сдерживанию давления на неё не сулят лире ничего хорошего.
«ЦБ Турции анонсировал повышение нормы обязательного резервирования по депозитам в лире, валютным депозитам и золоту», — отмечают в банке. «Это, как мы думаем, предполагает, что ЦБ Турции продолжит проводить прежнюю политику и в дальнейшем».
В TDS отмечают, что до сих пор политика центробанка не решила поставленных задач, и лира падала, несмотря на общее ослабление позиций доллара. В компании полагают, что падение турецкой валюты к новым рекордным максимумам остаётся путём наименьшего сопротивления. Промедление же в повышении ставок в нынешних условиях означает, что, когда ситуация деградирует, их всё равно придётся повысить, при этом быстро и агрессивно, что чревато шоком для экономики.
«Мы считаем неизбежным следующее: медленную, но устойчивую аккумуляцию внутреннего и фундаментального восходящего давления на USDTRY… позднюю реакцию на инфляцию, рост кредита и проблемы с платежным балансом, которые приведут к дальнейшей эрозии валютных резервов», — сообщают стратеги.
USDTRY к настоящему времени уже достиг уровней, которые предполагал прогноз TDS на третий квартал в 7.40. Прогноз TDS на четвертый квартал предполагает рост пары к 7.65, тогда как в первом квартале она, как ожидается, достигнет 7.70.