Ранее Банк Японии ориентировался на покупку государственного долга на сумму 80 трлн иен (743 млрд долларов) в год. Отказ от этого лимита позволит регулятору покупать новые государственные облигации в любом количестве, чтобы финансировать масштабные экономические стимулы.
Однако эксперты сомневаются в эффективности этой меры, поскольку за последние годы Банк Японии ни разу даже не приблизился к своему лимиту.
Банк Японии сбавляет обороты
Центральный банк в два раза поднял планку для покупки корпоративных облигаций и коммерческих долговых бумаг — до 20 трлн иен. Кроме того, ЦБ расширил доступ к программе экстренного кредитования, включив в нее новые банки, а также снизил прогноз по инфляции на ближайшие 12 месяцев до −0.7%.
Дополнительные меры были в основном направлены на финансовую поддержку проблемных компаний, поэтому банк сохранил свои краткосрочные и долгосрочные целевые процентные ставки без изменений. Возврат к относительной стабильности на фондовых рынках и снижение угрозы внезапного укрепления иены дали Банку Японии небольшую передышку, позволив не трогать основные рычаги денежно-кредитной политики.
Некоторые экономисты считают, что отказ от условного ограничения на покупку подтверждает, что Банк Японии мало чем способен помочь корпоративному финансированию.
«Банк Японии усилил свою политику в соответствии с ожиданиями, но не более того. Это значит, что у него закончились инструменты, а внедрять новые меры становится сложнее», — отметил Хидео Кумано, старший экономист в научно-исследовательском институте Dai-Ichi Life и бывший сотрудник Банка Японии.
Дополнительных стимулов ожидали 59% экономистов, опрошенных Bloomberg. Банк был вынужден пойти на новые меры, поскольку в этом месяце правительство объявило чрезвычайное положение и компаниям понадобилась финансовая поддержка.
Банк Японии также, вероятно, решил опередить Европейский Центральный банк и Федрезерв, которые проведут заседания на этой неделе.
Дополнительные меры, объявленные управляющим советом под руководством Харухико Куроды, также, демонстрируют большую степень координации фискальной и денежно-кредитной политики: премьер-министр Синдзо Абэ в этом месяце объявил о стимулировании на сумму более 1 триллиона долларов. Для финансирования этих мер будут выпущенные новые облигации.
Экономисты также предполагали, что Банк Японии не захочет прослыть отстающим на фоне других Центробанков. В банке еще свежи воспоминания о жесткой критике за недостаточные меры во время финансового кризиса, спровоцировавшие укрепление иены и смену руководства в 2013 году.
Кроме того, регулятор обеспокоен стремительным распространением пандемии. По мнению некоторых чиновников, неограниченная покупка облигаций не лучший вариант, поскольку он сокращает политический инструментарий ЦБ в условиях растущей неопределенности.
И все же пока непонятно, как эта мера изменит существующие темпы покупки облигаций. Текущая программа контроля кривой доходности не требует резкого увеличения покупок, если доходность 10-летних облигаций остается около 0%.
В своем ежеквартальном прогнозном отчете Банк Японии понизил прогноз по росту экономики до −5% на текущий фискальный год, а также резко снизил прогнозы на период до марта 2023 года. Ожидается, что инфляция не превысит 0.4% на конец горизонта прогнозирования. Это значит, что Банк Японии не достигнет целевого уровня 2% до ухода Куроды со своего поста в апреле 2023 года.
Подготовлено Profinance.ru по материалам агентства Bloomberg
По теме:
Экономисты рассказали, чего ждать от ФРС в ближайшие годы
Американские банки сворачивают кредитование в Европе
HSBC не согласен с мнением, что иена потеряла статус защитной гавани